周报摘要
行业整体: 本周中信机械指数变动幅度为0.46%,同期沪深300 指数变动为-0.56%,中信机械指数跑赢了沪深300 指数1.02 个百分点,在29 个行业大类中位列第九位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止本周末,2017 年中信机械行业指数累计变动幅度达到-12.2%,相对沪深300 指数累计超额收益为-32.5%,在29 个行业大类中位列第二十三位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业估值水平来看,截止本周末中信机械行业指数市盈率56 倍,市盈率明显下降,得益于盈利能力回升。
细分行业:按概念题材分,本周人工智能指数相对沪深300 指数的超额收益为3.8%,位列第一;按三级子行业市场表现来看,本周农用机械(申万)子行业收益为6.0%,位列第一。
投资策略及重点推荐:
面板设备维持高增长。全球面板产能向国内转移,为了承接全球面板需求,国内高世代LCD 产线投资额不断增加,在LCD 领域,国内检测和模组设备技术积累深厚,能够成熟应用于LCD 产线,尽享行业新增投资额产生的设备需求红利;在OLED 领域,由于屏幕应用于iPhone X 手机,推动了OLED 屏幕需求迅速爆发,以京东方成都B7 工厂的成功量产作为标志,国内基本已经掌握了新型OLED 面板的生产工艺技术,国内的OLED 面板设备也已在新型OLED 产线中获得应用或作为demo 机试用,OLED 设备将获得爆发式增长。重点推荐精测电子(300567)、联得装备(300545)。
半导体装备行业蓄势待发。在全球新投资的62 座晶圆厂中,有26 座位于国内,而且大部分是高技术水平的12 寸晶圆线。晶圆厂的大量兴建带来两个投资主线,一个是半导体生产工艺设备的投资主线:这26 座新的晶圆厂中有绝大部分是我国本土企业的投资,本土企业在政策的推进下会优先采购本土合格的半导体产线设备,国内经过十多年的发展,半导体装备行业已经基本形成体系,很多设备已经进入晶圆厂baseline,这一类设备在产线的扩建潮中会获得大量的采购。另一个是前端拉单晶硅的生产设备:国内大量的晶圆厂建设需要大量的上游原材料单晶硅片,单晶硅片是一个高度垄断行业,日本信越、三菱住友、美国MEMC 和德国Siltronic 四家占据全球硅片市场75%,上游单晶硅片的旺盛需求促使国内开始了大量对硅片的生产投资,这带来了单晶硅生长炉的刚需,这类设备的销售将获得利好。重点推荐晶盛机电(300316)、北方华创(002371)。
投资组合:我们上周推荐的投资组合收益率为-0.7%,跑输了沪深300 指数0.1 个百分点,跑输了中信机械行业指数1.2 个百分点。本周推荐的投资组合维持不变,为三一重工(20%)、中国中车(20%)、陕鼓动力(20%)、杰克股份(20%)、科恒股份(20%)。
风险提示:面板新工艺技术发展不及预期,晶圆厂产线建设进度低于预期。