扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

工业金属行业研究报告:天风证券-工业金属行业研究简报:重视一季度铜铝锌板块行情,重点公司弹性汇总-180102

行业名称: 工业金属行业 股票代码: 分享时间:2018-01-04 15:37:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑,孙亮,田源
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 725 KB 分享者: 小优****泳 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        看好一季度周期基本金属板块,主要逻辑如下:  
        1、价格还会涨:多数周期品在2016、2017年两年高盈利刺激下产能利用当前多数达到极限,在没有资本开支和政府限产下,2018年没有增加供给,但需求持续上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、估值便宜,我们传统有色资源品估值也处于历史较低水平,资金如果希望在消费之外分散配置,业绩角度周期具备非常强的安全感。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3、为什么是当下,为什么是一季度?大概率通胀担忧不高,PPI压力远小于去年同期,意味着政策干预风险不大。同时年后资金压力减轻,资金又有重新布局需要,经过充分调整的周期板块是明年起跑的很好选择。4、继续推荐铜铝锌。虽然估值不如其他部分周期,但特有的资源属性导致的历年来估值就高于看PB的其他周期。行业自身处于历史估值底部。推荐如下:江西铜业、紫金矿业,云南铜业、神火股份(煤炭覆盖)、云铝股份、中国铝业(停牌)、驰宏锌锗、西藏珠峰(锌+锂)。  
        铜行业进入2-3年景气周期  
        2017年以来铜价震荡上行。中国宏观经济增速稳定,结构调整供需情况得到改善。全球经济步入回暖进程,发达经济体制造业复苏明显,新兴市场表现强劲。全球铜市场或已步入2-3年的景气周期。上游原矿供给增量有限,中游冶炼虽产能略有过剩,但在原矿供应的制约下难以形成大量的精铜供应增量,在这种情形下,预计2017-2019年铜供需缺口分别为21万吨、38万和57万吨,全球铜市场或已步入2-3年的景气周期,铜价易涨难跌。  
        环保核查反馈直指山东,电解铝预期重燃  
        近期环保部对于山东电解铝违规产能的风波扭转电解铝预期,市场因山东地区电解铝供给侧改革执行不到位,国内库存高企,而对电解铝行业预期降低。本次反馈超出市场预期,对于滨州、聊城等地的违规行为措辞严厉,山东地区的电解铝产能有望得到控制。18年电解铝行业有望出现供给缺口。高企的电解铝库存有望不断下降,电解铝价格有望重新上行。  
        锌库存维持低位,价格仍在上涨通道  
        2018年锌矿增长依然有限,需求端保持温和偏弱的增长状态,同时美元加息周期影响更多的是对于需求向好的拉动。目前来看目前锌锭库存保持低位,LME库存在18万吨左右,根据上海有色网国内主要现货库存在15万吨以内。我们提出2017四季度锌价有望走出盘整再度向上,2017Q4  LME锌均价达到3199美元/吨,环比涨幅12%,沪锌均价25485万元/吨,环比上涨4%。锌价仍在上升通道,预计铅锌龙头2018年业绩有望持续释放。  
        风险提示:全球经济不及预期,基本金属价格大幅下跌

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com