18 年伊始,天风策略在行业和主题上建议均衡配置,因为回溯历史数据,除了单边的大牛和大熊以外,一季度各个大类风格涨跌幅的方差往往非常低,结构相对“中庸”,在此基础上,再以银行地产“守正”,工业环保、5G、半导体和一带一路四大战略性主题“出奇”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中建议特别关注银行板块的债转股预期,地产板块在房产税落地前的宽松对冲;工业环保板块相关内容可参考我们前期报告《【天风策略& 环保】工业环保再度启航! 从主题到配置!》( 链接:http://mp.weixin.qq.com/s/uIFbNmkGuZrIyPTniViQgw),关注环保督查进展,以及排放物标准征求意见稿落地;5G、半导体和一带一路可参考前期主题周报以及行业团队研究报告。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
除此之外,我们初步整理了18 年海内外大事时间,包括国内重要会议(特别关注十九届三中全会)、行业主题事件、海外大选、海外议息等内容。清晰表格请联系行业索取。
十二月下半月中观行业数据概述
上游资源类:煤炭主要品种价格12 月下稳中有升;需求方面, 12 月粗钢预估日均产量继续下降,连续三个旬度同比为负;发电集团耗煤量12 月下继续回暖。有色方面12 月下期现普涨;另外电解铝库存12 月下半月回升1.5 万吨,但仍在高位,近期建议关注环保部对山东电解铝产能的态度。
中游制造类:钢铁12 月下各细分产品价格走弱;粗钢产量受限产影响继续萎缩高炉开工率筑底;社会库存和企业库存继续回落,但企业库存回落速度减半;同时吨钢毛利高位。水泥价格的区域协同优势继续体现,12 月下中南、西北、西南水泥价格继续上涨(西南区涨幅最大),东北、华东、华北地区走平。海运指数12月下明显回落。电力方面,6 大发电集团耗煤量12 月下继续回暖至74.86 万吨(11月上日均56.02 万吨,11 月下日均64.24 万吨),也高于去年同期的67.23 万吨。
下游消费类:地产销售端12 月下半月一线城市继续回暖,三线回落明显;价格方面一二线企稳,三线增速继续收窄。汽车方面新能源车1-11 月累计销量60.9 万,同比51.5%,持续回暖。
风险提示:海外黑天鹅引发战争