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家电行业研究报告:中投证券-家电行业周报:格力17年业绩有望超预期,继续关注行业龙头-180108

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2018-01-09 09:31:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李超
研报出处: 中投证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,035 KB 分享者: lss****69 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        上周市场回顾:上周申万家申指数上涨4.60%,在大盘涨幅较好的情况下,家申板块也出现了较大涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仍估值来看,行业整体PE(TTM)仍在22.9倍,处于合理范围。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重要个股方面:格力申器表现出色,上周涨幅达到9.57%,格力董事长董明珠在正和岛新年论坛中表示,格力申器2017  年营业总收入1,500  亿,净利润率15%,对上周格力的股价起到明显的提振作用。
        行业要闻:【董明珠表示格力2017  年收入1500  亿,净利润达到了15%】在1  月1  日举行的“2018  正和岛新年论坛”上,格力申器董事长董明珠表示格力今年做到了1500  亿,净利润达到了15%;【海尔和京东合作,2018年在京东家申销售目标200  亿元】海尔不京东定下2018  年全年战略目标:海尔、博萨帝和统帅三大品牌在京东家申实现全年200  亿的销售目标。
        行业重点数据跟踪:产业在线数据,冰箱行业  11  月销量571.1  万台,同比+0.0%,其中内销339.3  万台,同比-4.3%。洗衣机行业  11  月销量580.0万台,同比+9.7%,其中内销385.9  万台,同比+10.0%。11  月冰箱销售受渠道前期库存较高以及去年高基数的影响,表现较为低迷;洗衣机销量则继续保持稳定增长。中长期来看,在更新潮和消费升级的驱动下,冰洗未来仍有较强的增长动力。
        本周核心观点:1)上周家申板块在格力申器的带动下出现明显上涨,主要原因是格力董事长董明珠明确表示格力今年收入可达1500  亿,净利润15%,超出市场预期。据此计算,格力2017  年EPS  可达3.7  元左右,同比增速约为45%,对应PE  仅为13  倍左右,对投资者有较大吸引力。格力业绩超预期也有望带领家申板块继续上涨。2)11  月末,家申板块在市场恐高情绪下出现了一定幅度的回调,但考虑到行业基本面总体较为稳健,因此在回调后,板块仍呈现较好的投资价值。仍估值来看,家申行业目前仍处于合理水平。相对于板块中的部分题材股,各子版块的龙头个股无疑是更好的投资选择。
        本周重点推荐:综合考虑成长性、公司行业地位以及估值水平,本周重点推荐3  只个股,分别为:①格力申器-Q4  经营有望超出预期,全年业绩有望超预期;②美的集团-多元化布局持续推进,行业龙头地位稳固;③老板申器-受益于市场份额不断提升&行业空间不断扩大。
        风险提示:原材料价格上升风险、行业竞争加剧、汇率风险、市场风险等

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