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研究报告:新时代证券-2017年12月份进出口数据点评:高基数促使进口超预期回落,未来外贸形势有望保持平稳-180112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-15 15:23:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东,刘娟秀
研报出处: 新时代证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 806 KB 分享者: zha****115 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2018  年1  月12  日海关总署公布数据显示,中国2017  年12  月份出口金额(以美元计)同比增长10.9%,回落1.4  个百分点;进口金额同比增长4.5%,回落13.2  个百分点;贸易顺差546.85  亿美元,扩大144.71  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        外需环境改善,高基数使进口增速超预期回落
        12  月份出口增速较11  月份小幅回落,依旧维持10%以上的增速,欧美发达经济体继续复苏带动全球经济改善,整体外需环境进一步好转,先行指标整体继续上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外贸出口先导指数出现回落,显示海外订单有收窄的压力,外贸企业对未来出口展望转为谨慎。12  月进口增速大幅回落至4.5%,2017年以来首次低于10%,主要由于2016  年同期进口金额偏高,叠加大宗商品进口趋缓,促使12  月进口增速显著下行,但从1771  亿美元的进口金额来看,依然保持2  年里较高的水平。
        对主要国家地区的出口规模维持稳定
        从出口的不同国家地区来看,发达经济体中,尽管对美国和欧盟出口增速有所回落,但主要是由于2016  年同期基数偏高所致,对发达经济体出口保持平稳,外需环境依然向好。新兴经济体中,对韩国和东盟出口增速回落幅度较大,但出口金额均为2017  年次高,仅比11  月略低,增速回落主要是受高基数影响,其中对韩国2016  年12  月出口金额超过100  亿,为近3  年最高。总体来看,随着外需环境改善,中国对主要国家地区的出口维持稳定。
        高新技术产品出口增速创年内新高
        从出口的产品分类来看,高附加值产品出口继续维持高位,高新技术产品出口增速再创2017  年新高,机电产品出口小幅回落,为2017  年次高;低附加值产品出口未见明显改善,农产品增速微幅上升,服装及衣着附件出口增速大幅回落。
        大宗商品进口增速回落
        12  月份,进口增速大幅回落,一部分原因是大宗商品进口金额和数量全面回落,这与12  月份PMI  原材料库存指数继续回落0.4  个百分点至48  相一致。从主要商品进口情况来看,铁矿砂、铜、原油、大豆等商品进口数量和金额均有不同程度的回落。
        贸易顺差继续扩大
        12  月份,贸易顺差较11  月份扩大144.71  亿美元。环比角度,出口规模增长,进口规模基本持平,促使贸易顺差继续扩大。未来数月,较好的外需环境应能继续维持,大宗商品进口可能稳中趋缓,预计贸易顺差仍能维持相对高位。
        2018  年外贸形势展望:有望维持平稳
        2017  年全年出口增速(以美元计)为7.9%,进口增速(以美元计)为15.9%,已经结束连续两年的负增长。回顾2017  年,海外发达经济体稳健复苏,外需环境出现改善,促进出口显著增长;随着国内供给侧结构性改革的推进,内需也得到较大的改善,叠加大宗商品价格整体上涨,带动进口连续11  个月维持两位数增长。
        展望2018  年,海外主要经济体仍有望持续复苏,外需环境整体保持较高的景气度,从而有助于提振国内出口保持相对平稳的增速。2017  年中央经济工作会议将“推动形成全面开放新格局”列为8  项重点工作之一,会更加注重提升出口质量和附加值,积极扩大进口,下调部分产品进口关税,这将为我国2018  年进口提供一定政策支持。总体而言,2018  年我国外贸形势有望继续维持平稳。但也应看到,外部的不确定风险,比如海外部分经济体地缘政治风险加剧、全球贸易保护主义抬头加剧贸易摩擦等依然存在,经济因素和非经济因素相互交织下,我国对外贸易形势发展机遇与挑战并存。
        风险提示:无
        

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