投资要点：
        上周行情回顾：上周家电行业+6.1%，位列28个申万一级行业第1位，同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+2.1%、+0.2%、-0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块来看，上周白色家电+6.9%，黑色家电+1.2%，小家电-0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业内上市公司，上周涨幅前五分别为：青岛海尔（+13.3%）、高斯贝尔（+12.0%）、格力电器（+11.3%）、小天鹅A（+10.8%）、老板电器（+8.5%）。
        上周陆股通持仓变化：从持股数量的变化角度，陆股通增持前五为青岛海尔（+1833万股）、美的集团（+1192万股）、格力电器（+680万股）、深康佳A（+259万股）、海信电器（+61万股）。从流通股占比变化的角度，陆深股通增持前五为小天鹅A(+0.69pcts）、青岛海尔（+0.30pcts）美的集团（+0.17pcts）、深康佳A（+0.16pcts）、格力电器（+0.11pcts）。
        中怡康12月空调线下零售：行业平稳增长，龙头强者恒强。2017年12月销售量/销售额环比+8.7%/11.3%，同比+3.5%/8.9%，2017年累计同比+5.7%/12.6%。12月销售环比增长较快主要由于双11线上分流导致的低基数，而同比增速接近全年水平显示终端销售仍在良性运转。上市公司方面，12月格力/美的/海尔销量同比+3.6%/21.3%/-2.3%，2017年销量累计同比+15.5%/9.6%/9.0%，全年零售市场占有率+2.6/+0.9/+0.4pcts。
        核心观点：看好2018上半年板块行情。（1）业绩的角度，我们判断18年空调行业保持5%-10%的增长，格力和美的通过份额和价格提升，收入增速稳定在15%左右，两者占家电板块市值40%+，其业绩确定意味着板块整体稳定。2）估值的角度，我们对沪深300成分股进行测算，家电行业2018年的预测PE/G水平位列申万一级行业第三位，仅高于银行和房地产，行业配置性价比依然突出。（3）资金面来看，2017年陆股通持仓市值前三位分别是食品饮料、家电、电子，其中陆股通持仓占家电流通股比例超过6%，位列全部行业第一位，外资低换手的价值投资理念使得家电龙头的股价具备很强的韧性。（4）中长期看，监管趋严、投资国际化等趋势很难逆转，市场以业绩确定为主导的风格或将持续，内外资金的共同青睐使板块的配置价值突出。我们给予行业"增持"评级，重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、飞科电器；长期看好青岛海尔、老板电器、华帝股份、苏泊尔、莱克电气、三花智控、荣泰健康。
        风险提示：地产销售不及预期；原材料成本上升；人民币升值幅度过大。