事件  
        六家上市航企公布运营数据，我们根据各航司数据推算2017年12月我国民航ASK增速13.3%，RPK增速14.8%，旅客运输量增速14.5%，客座率82.1%，同比提高1.0个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        需求持续向好，全年客座率再创新高  
        全年来看，民航供需两旺，运力运量延续两位数增长，其中ASK增速13.2%，RPK增速13.9%，旅客运输量首次突破5亿人次，增速达到13.0%，客座率83.1%，同比增长0.5个百分点，再创历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        十二月三大航表现更优，南航客座率涨幅领跑  
        十二月三大航客座率表现更优，南航领跑，其中国航、南航、东航客座率分别为80.3%、81.8%、79.4%，同比分别提高0.9、1.9、0.6个百分点，吉祥航空客座率同比微升0.3个百分点至86.1%，海航、春秋客座率则分别同比下降1.7、1.1个百分点。国内方面，各公司总体增速稳健，客座率同比整体有所改善，其中南航涨幅最大，同比提升2.1个百分点，海航降幅最大，同比下降2.0个百分点；各公司国际线表现不一，其中东航、春秋国际线RPK增速已放缓至4.6%、4.2%，而国航、南航当月增速提高至16%左右，客座率方面，吉祥航空表现亮眼，同比增长9.6个百分点。  
        全年看国内增速回升，国际运力增投趋于谨慎  
        不同于国际线快速增长但收益品质快速下降的2015-2016年，2017年各航司运力投向侧重点更倾向于国内，国际运力增投趋于谨慎。以三大航可用座公里数为例，国航、南航、东航国内线增速分别为5.9%、8.2%、9.0%，增速分别同比提高0.5、3.8、2.0个百分点，而国际线增速分别为7.8%、14.3%、10.9%，同比分别降低8.0、8.5、17.9个百分点。  
        投资建议  
        在供需向好，票价改革落地的共同作用下，我们继续看好航空公司2018年票价水平明显改善，并维持时刻收紧，票价改革均明显利好存量市场票价水平较高，公商务干线市场份额大，具备充分腾挪余地的三大航，其余航空公司也会受益于行业价格中枢的抬升的观点，不因短期油价波动而改变对航空板块的推荐，继续推荐三大航（A+H），关注上海航线相关度较高的吉祥航空。  
        风险提示：宏观经济下滑，油价超预期上涨，安全事故