■本周板块综述：本周（01/15-01/19）上证指数上涨1.72%，深证成指上涨1.43%，食品饮料板块下跌2.99%，在申万28  个子行业中排名第21  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料板块走势同指数背离，市场热点短期出现转移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但个股方面，次高端白酒表现抢眼，汾酒、水井坊都实现较大涨幅。
        ■基本面强劲，催化剂频出，白酒板块回调再迎良机，当前位置继续坚定看好，强烈推荐。本周（1  月15-1  月19）板块轮动明显，大金融板块领涨、资金流入明显，而前期涨幅较多的食品饮料板块回调2.99%，若从高位计算，高端白酒回调幅度已经达到6%左右。分板块来看，除啤酒板块受事件催化逆势大涨1.92%外，主流板块调味品、乳品和白酒均有明显回调，回调幅度分别为1.07%、2.98%、3.91%，白酒中次高端本周表现较好，而市值权重较大的三大高端白酒茅五泸本周跌幅均超过4%。但我们认为在具有强劲业绩的支撑下，非基本面因素引起的回调无需过度担忧，且板块正处于旺季备货阶段，之后陆续迎来春节旺季、糖酒会和一季报连贯催化，后续利好可期。当前时点继续坚定看好一季度白酒行情，核心推荐高端白酒中的“五茅”泸州老窖和次高端中的汾酒水井坊，加大关注价格带升级明显的古井贡酒、口子窖和洋河股份。
        ■汾酒集团筹划重大事项，山西汾酒国企改革加快深入实践，三大压力测试之后，白酒板块好消息持续。山西汾酒1  月19  日公告停牌，称“汾酒集团公司正在筹划重大事项，可能涉及所持上市公司股份变动等事宜”。参考公司此前披露的《2017-2019  三年经营目标责任书》中关于引入战投、整体上市、员工持股的约定，公司和集团层面的国企改革持续推进，若后续能够成功引进优质的战略投资者，对于公司建立现代企业制度、形成有效的法人治理结构意义重大，有望成为汾酒复兴的强劲助推器。基于2018  年旺季之前，酒厂基本明确了提价策略，并提出较高的增长目标，我们认为2018  年在旺季较长，增长势头较好，4季度蓄力较足的情况下，业绩增长乐观，继续坚定看好。
        ■啤酒：集体提价引发市场认知改变，本周重阳系举牌燕京继续催化。2017  年12  月以来行业主要参与者陆续提价，主因是成本驱动，目前有公开涨价信息传播的企业包括燕京、华润、青啤等企业，在共性成本压力下，预计后续重啤也大概率跟随。从目前渠道调研反馈来看，行业性提价、全国范围提价在成本压力之下已经有一定迹象，华润在本轮提价中较为积极，提价幅度和范围较以往常规提价行为均有扩大，且有意识避免或降低重新投入到市场费用和渠道补贴，这样的结果就是，行业共同提价，但市场竞争和渠道补贴不会同步加剧，提价部分实现利润转化，行业性盈利提升。
        ■大众品集体走出2014-2016  颓势，2017  年以来回暖趋势明确，继续坚定推荐优质板块及相关细分龙头，核心是乳品和调味品，关注承德露露1  季度旺季表现。承德露露新品重磅发布，关注1  季度旺季表现。乳制品基本面稳健，1  季度体现营收提速。调味品同时受益于餐饮回暖、消费升级和集中度提升加快，增速在大众品中居前，中期产品结构升级和集中度提升仍有广阔空间，龙头企业优势突出，按序看好涪陵榨菜、中炬高新、恒顺醋业。
        ■核心推荐：白酒（高端五茅泸和次高端汾酒水井坊为重点，核心精简为五粮液茅台+汾酒）+调味品（涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母等）+乳品（伊利股份为核心），适度关注承德露露。
        ■风险提示：需求恢复持续性不达预期，业绩波动，预期过高。