◆2017年公司归母净利润预计同比增长40%~60%
　　公司发布2017年业绩预增公告，预计归母净利润为12.5亿元至14.3亿元，同比增长40%到60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩提升明显主要是由于公司经营规模扩张，地产项目结转收入增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆销售高增，跨区域布局显成效；多元拿地有效降低成本
　　根据公司公告，2017年1-9月签约销售金额441.45亿元，同比增长129.74%；根据第三方机构克而瑞数据，公司2017年销售额689亿元，同比增长103.2%。公司深耕成渝，不断拓展三大核心城市群，中报显示华东地区和北京地区的销售面积和金额增速已超成渝。公司自2016年以来开始参与非公开市场拿地，分别于8月、10月与扬州泰达、济南长清区政府签署合作协议，推动“水果侠主题世界”加速布局，形成文商旅娱产业拿地模式，打造新的盈利增长点。
　　◆“蓝享计划”高比例员工跟投和高管股权激励提升全员积极性
　　公司2017年7月公告蓝享员工事业合伙人管理办法，总部和区域合伙平台合计跟投股权比例不超过15%，为目前行业内最高；每个项目中单个员工比例不超过1.5%。公司2018年1月公布高管股权激励方案，拟向公司23名高管授予股票期权，行权价格为10.04元/股，行权条件为2018-2020年的扣非净利润达到22、33、50亿元。我们认为蓝享计划及高管股权激励利于激发全员积极性，提升经营效率，加快资金回笼，控制项目成本，提升公司业绩，助力公司发展再上台阶。
　　◆目标价14.80元，上调至“买入”评级
　　公司2017年销售高增超预期，规模扩张态势明显，多元拿地降低成本，全员强激励提升业绩。公司2017年营收结算增幅仅为21%，销售高增速将大幅增厚2018-2019年的营收及利润。我们调整2017/2018/2019三年盈利预测分别为14.1/22.4/33.0亿元（之前为15/21/27亿元），对应EPS分别为0.66/1.05/1.55元，综合评估给予2018年14倍PE估值，目标价14.8元，上调至“买入”评级。
　　◆风险提示
　　公司销售结算不及预期。激励方案实施低于预期。利率持续上行超预期。