基金四季度仓位略增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从整体来看，公募基金的整体仓位（包括灵活配置型基金、普通股票型和偏股混合型基金）与上季度相比略有增加，由三季度的  72.95%上升至  73.64%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中灵活配置型基金和普通股票型仓位增加，分别从  46.4%上升至  48.6%，87.4%上升至  88.5%。而偏股混合型基金的仓位则下降，由  84.9%降至  83.7。
        基金集中趋势明显。在板块的选择方面，向主板集中的趋势越来越明显，基金持仓中的主板占比从  65.5%跃至  70%，加仓明显。中小板块和创业板的基金持仓占比均有不同程度的下降，其中，创业板占比由  12.3%下降至  9.01%，下降幅度约为  27%。公募基金向头部集中还表现为基金持仓中，上证  50  和沪深  300的市值占比不断增加，16  年四季度以来一直呈上升趋势，已分别升至如今的  28%和  67%。个股方面，前  10  和前  20    总市值占比上升显著，分别占到了总仓位的  26.3%和  36.1%。与陆港通资金净流入最多的个股基本重合，我们认为，这些重仓股的边际资金流入仍然强劲，后续仍值得关注。
        基金持仓的行业分布情况：四季度相比第三季度加仓的申万一级行业有食品饮料，家用电器、非银金融、电器设备、房地产、传媒、医药生物、农林牧渔、银行、交运、建筑材料。减仓的有电子、有色、机械设备、计算机、建筑装饰和轻工制造、国防军工、汽车、公共事业、钢铁、化工、商业贸易、通信、采掘、休闲服务、纺织服装。我们认为，能源制造板块仓位较低，结合市场表现，未来存在加仓空间。
        反者道之动，价值股中的轮动或来临。真正决定股价的从来是交易者的边际变化情况。纵观历史数据，A  股市场风格演绎从来迅速而爆烈，对已经出现的“挪仓”情况不得不查。我们认为，四季度基金持仓情况显示出部分消费白马开始遭到回避，部分此前抱有“黑科技”预期的成长股已然遭到回避。从投资内在逻辑来看，经济复苏+货币偏紧组合仍然指向大盘价值股占优，但大盘价值股之间也可以存在轮动。后续，加仓幅度并不明显而且业绩-估值匹配的银行-地产板块仍然值得持续关注；煤炭石油等基本面已出现拐点同时持仓比例极低的行业应加以关注。