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研究报告:中大期货-聚烯烃/PVC周报:下游开工下滑,节前需求走弱-180205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-06 15:00:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张灵军,张骏,刘慧
研报出处: 中大期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,969 KB 分享者: lgl****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面研判:
        上周国内化工品板块普跌,聚烯烃板块走弱相对偏弱,LL主力1805合约走出一波五连阴的下跌行情,短期市场情绪较为悲观,最终报收于9660元/吨,周累计跌幅3.5%,创近9周最大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期颇为强势的PVC市场亦呈现高位回调的态势,主力1805合约跌破30日均支撑,短期上行势头受阻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受春节长假临近的影响,上周市场整体交投有所下滑,资金面总体呈现流出的趋势。
        现货方面,在期价下跌及节前下游需求下滑的制约下,上周现货市场气氛走弱,各品种主流成交价均有不同程度的下跌。华东市场线性及PP拉丝报价跌幅在100-150元/吨左右,PVC电石料报价跌幅在130-150元/吨左右,乙烯料由于短期供给收缩,近两周来呈现小幅上涨的趋势,华东市场主流报价重回7000元/吨左右。尽管价格有所下跌,但下游拿货气氛并未因此明显好转,下游接货意向依然不高。进入2月份后,部分加工厂及贸易商已陆续停工放假,下游备货临近尾声。上周PE下游农膜企业开工率环比下滑1个百分之53%,管材企业开工率环比下滑3个百分点至37%,包装膜开工率持稳,预计未来两周将有所下滑。PP方面,塑编、注塑、BOPP等下游企业上周开工率环比持平,上游原料价格下跌助力利润回升,但在春节因素影响下开工率仍将逐步走弱。
        库存方面,上周石化库存结束持续下降的势头,环比增加达  3.41  万吨,库存总量重回  50  万吨之上,社会库存亦呈现环比增长的态势。港口库存方面,在进口市场顺挂推动下,PE  港口库存继续攀升,上周国内主要港口库存升至  31  万吨;PP  港口库存则继续保持低位。当前石化企业开工率依然处于高位,随着下游需求的季节性走弱,短期内石化累库将势在必行。
        总体而言,1  月份以来聚烯烃市场保持供需平衡的态势,在下游刚需及石化低库存的支撑下,聚烯烃价格整体处于高位运行。2  月份由于春节因素的影响,随着下游集中停工放假,前期的市场供需平衡局面将逐步被打破,上游累库势在必行。受此影响,短期来看聚烯烃价格有季节性回调的风险。操作上建议短线逢高沽空为主,后市关注节后终端需求复苏及下游补库进度。
        风险提示:  
        装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
        

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