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研究报告:民生证券-宏观周报:美股股票回购规模或有所反弹-180202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-08 11:36:04
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜
研报出处: 民生证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,073 KB 分享者: con****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        周报专题:美股股票回购或有所反弹
        本期基于三个时间阶段分析股票回购对美股上涨驱动的强弱,合理推测税改政策落地,美国流动性边际改善下,股票回购规模或将有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2014  年-2016  年初,股票回购是美股上涨的主要动能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2014-2016  年初,美国的股市一直维持着巨额的股票回购规模,上市公司通过不断的回购股票抬高股价,支撑美国股市的上涨。从走势来看,2014-2016  年初,标普500  走势和回购规模走势也较为一致。从收益角度来看,标普500  回购指数回报率高于标普500  指数1.7  个百分点。从板块角度来看,回购较多的前三大行业消费必需品行业、金融行业、信息技术行业都取得了较高的收益。
        2016  年年中之后股票回购驱动美股上涨动能有所减弱
        自2016  年年中以来,全球经济同步复苏,美国企业投资情绪高涨,相比将资金用于股票回购更倾向于资本投资,美国上市公司股票回购活动放缓,美股的驱动因素从股票回购向企业盈利转向。
        2018  年税改落地带来美国流动性边际改善,或将推动美股股票回购规模
        如果美联储加息速度低于预期,那么在税改政策落地以及海外资本回流的背景下,美国本土流动性将边际改善。流动性改善将增强上市公司回购股票的动能,后续或会带来美股股票回购的小浪潮。
        上周经济情况
        需求端:1月商品房成交面积同比转正,主因二线城市拉动
        中游:发电耗煤、钢铁向好,水泥持续录得负增长
        上游:大宗指数、原油、煤炭稳中有升,国际航运回落
        流动性:货币净回笼7600亿元,公开市场到期7600亿元,无投放。货币市场利率普遍下行,  DR007和R007分别下行17.49BP和44.75BP。
        风险提示
        经济下行风险

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