投资要点
        策略前瞻：跌怕了  看看估值与成长  
        本周受美股大跌拖累，A  股在周一略作抵抗后一路重挫，沪指盘中跌破了3100  点，创业板在周四乐视开板后暂时跌势减缓，在中小创恐慌性下跌之后，2018  年来一直表现突出的大金融及煤炭、有色、钢铁等周期股开始补跌，对指数杀伤力凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证流通指数全周共成交  24221  亿元，比上一个交易周萎缩  833  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        狼来了的游戏在美股实现  
        在过去的  8  年中，美股也多次出现回调，让投资者以为牛市已经终结，会出现深度调整，不料美股一口气涨了  8  年，2018  年初还在加速上涨，却在公布了极好的就业数据和薪资增幅后，出人意料地开始了单日千点下跌，快速调整了  10%，从走势看，狼这次真的来了。  
        全球经济数据良好，股市却出现剧烈调整，似乎让人不可思议。其中的变量在于市场对美联储进一步收紧货币的预期，美国薪资水平的上涨进一步强化了通胀的预期，加之美元指数之前持续下跌，大宗商品价格反弹，布伦特原油期货价格站上了  70  美元一桶，2%的通胀目标眼看就挡不住，美联储的加息步伐有可能加快。近期美国  10  年期国债收益率反弹至  2.88%的水平，突破了了自  90  年代以来的下降压力线，这似乎成了压垮美股估值泡沫的最后一根稻草。  
        双重冲击近尾声  
        这两周，A  股先是遭受了业绩冲击，一些股权质押跌破平仓线，引发了被动去杠杆的恐慌下跌，到了本周四乐视网复牌后第一次打开跌停板，才基本上宣告这一冲击结束，中小创也终于有了喘息机会。而从上周五开始的美股重挫引发全球股市跟风下跌，来的有些突然，给今年涨幅较好的金融地产有色煤炭钢铁等周期股造成了极大的伤害，纷纷回到年初的起点附近。现在美股还没有明确的止跌信号出现，周五尾盘银行等权重股的偷袭暂时只能以护盘对待。  
        今年春节前，流动性方面出现了一些积极的变化，交易所国债逆回购没有再出现利率飙升的情况，让投资者少了些流动性方面的担忧。据央行官方微博透露，全国性商业银行从1  月中旬开始陆续使用期限为  30  天的临时准备金动用安排(CRA)，目前  CRA  使用已达高峰，累计释放临时流动性近  2  万亿元，满足了春节前现金投放的需要。由此可见，随着更多管理工具的使用，一些过去常出现的囧境有了较好的应对之策。  
        大起大落之后，回归业绩基本面  
        市场的大起大落之后，投资者的人气已经十分低落，春节前后，市场将迎来休养生息的一段时间，考虑到沪深  300  市盈率已经回到  13.9  倍，上证综指市盈率也只有  14.7  倍，创业板指数当前的市盈率也  36.7  倍，都处于相对偏低的水平，而上市公司业绩增长预计还有望保持两位数的增长，这个判断的逻辑并没有因下跌而改变，因此，估值水平还是有吸引力。在恐慌下跌之余，业绩和成长性匹配的公司有望先受到关照，因此，年报和一季报将是市场寻找机会的主要线索。  
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        风险提示：股市有风险，投资需谨慎。