市场回顾
上周PVC 期货价格震荡下行,符合我们上周的判断,在春节前下游消费尚未恢复之前,价格难有表现,以弱势调整为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但因为上游电石受到环保政策的影响,PVC 价格表现相对其他化工品较为坚挺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需
产量:从开工率去看,开工率依然处于高位,产量短期难以下降,同时氯碱企业依然有不错的生产利润,生产积极性助推产量高位。随着去年12 月份烧碱价格继续下行,使得氯碱企业生产利润开始出现下滑,后期重点关注氯碱企业生产利润拐点。
库存:从库存角度来看,上周库存继续增加,且增幅开始出现扩大,库存累计将持续到整个月2 月份。但库存水平同比依然处于低位,对于价格有一定支撑。在产量大增,下游开工率下滑的格局下,库存并没有累积,价格压力尚不能体现,且从现货市场上看,目前货源并不多。
下游开工及订单:均表现淡季状态,型材开工率仍维持下滑趋势,上周型材厂订单指数继续下滑,整体下游表现弱势,符合季节性规律。春节假期前将达到消费冰点,短期对于价格有压力。
基差:目前基差较前一周有所缩窄,现货价格表现坚挺,对期价有支撑。
从供需格局看,因为产业利润,产量短期难以下降,而下游需求尚未启动,供应宽松格局没有改变,但库存不高,对于价格尚有支撑,同时,2018 年环保政策更为严厉,对于上游电石价格有较强支撑,限制了PVC 下行空间。尽管目前库存水平暂时对价格无压力,但也要关注累库的持续性对于价格的压制。从季节性看,2 月份将是累库的高峰,2 月PVC 供需格局呈现供需两弱,维持之前观点,春节前PVC 期货价格维持区间震荡格局,1 月底价格上冲7000 元/吨一线之后,期价在春节前都将维持弱势回调为主。后期继续关注寒冷天气对于产区运输影响。中线多头等待春节后观察下游消费及库存消化情况。
策略:无
风险:无