点评
        美股自2009年一季度末开始触底回升，迄今已近9年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500指数从2009年3月末低点的666一路攀升至今年1月底的历史最高点2873点，涨幅超过4倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但自2月初以来，美股快速下跌，至上周末跌幅已超过8%。此轮美股大跌可归结于以下几方面原因：
        首先，加息预期加强是此轮下跌的直接触发因素。1月份美国失业率继续保持4.1%的低位，但薪资同比增长2.9%，为2009年6月以来的最大增幅。薪资的加速增长提升了通胀预期，导致市场对联储加速加息的预期增强。虽然企业四季度财报多数超预期，同时美国经济数据表现强劲，但仍不足以对抗市场对利率上升的焦虑。此外，格林斯潘在几日前警告美股存在泡沫的表态也强化了市场看空情绪。
        其次，算法交易加速了美股大跌的深度。在美股下跌过程中，天量成交量突然涌出，原因是算法程序发生共振，当市场调整出现接近算法程序中大手减持预设场景时，沽空盘蜂拥而出，进而触发其他算法程序抛售，市场形成向下的自我循环。
        最后，美股大跌的根本原因在于美国金融市场长期低利率环境催生了资产泡沫。2008年以来，不断推进的量化宽松政策使得美国利率水平长期处于低位，泛滥的流动性推高了美股估值。近年来美国平均消费增速及劳动生产率增速均远低于二战后的平均水平，美国经济的复苏程度不足以支撑近期美股的快速大幅冲高。
        美股下跌强烈激发了市场避险情绪，利好日元、黄金等避险货币及资产，而对大宗商品、新兴市场股市形成利空。受美股大跌影响，上周我国上证综指跌幅近10%，创业板指数失守1600点。在金融海啸10周年之际，中美两国均需警惕2008年政策过度收紧引发市场动荡和经济危机的故事重演。（任亮）