报告摘要
储能是能源革命的关键支撑点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据中关村储能产业技术联盟统计,截至2017 年底,全球已投运储能项目累计装机规模为175.4吉瓦,年增长率3.9%,国内为28.9吉瓦,年增长率18.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)抽蓄电站禀赋限制明显,当前,我们更看好产业链更完备、成本下降较快且商业模式多元的电化学储能。2000年-2017 年全球电化学储能的累计投运规模为2.6吉瓦,容量为4.1吉瓦时,年增长率分别为30%和52%,全年已有超过130 个项目投运,储能呈现全球化应用趋势。电化学储能是解决新能源消纳、增强电网稳定性、提高配电系统利用效率的合理的解决方案,在整个电力价值链上能够起到重要的作用,涉及发、输、配、用各个环节。国家发改委发布的28 个“首批新能源微电网示范项目名单”中,有25 个项目增加了电储能或储能单元,预示储能将成为能源互联网新型能源利用模式的关键支撑技术。
市场化电价机制的确立,将给储能的发展带来真正的飞跃。我们认为能给储能带来深远影响的电价机制改革包括:居民电价的逐渐上涨(交叉补贴的逐渐取消)与峰谷电价加强、两部制电价的实施、市场化的电能交易等。2017 年11 月,国家能源据发布《完善电力辅助服务补偿(市场)机制工作方案》,提出了按需扩大电力辅助服务的提供主体,电储能优势明显,独立市场主体地位已确立。从山西投运机组来看,辅助服务收益较理想,投资期基本上在5 年以内。调频市场空间可观,按2020 年燃煤机组11 亿千瓦,储能联营提供调频服务市场规模按0.1%保守测算,可达到1.1吉瓦; 而对比印度,我国1500吉瓦 总装机对应调频市场最高可达36吉瓦。
“储能加”应用领域已打开。光伏加储能的结合将提高自发自用比率,提高用户的收益。伴随着储能的成本逐步下降,已有其他国家已经实现光储在用户侧的平价上网。在电动汽车突飞猛进的前提下,据中汽研预测,到2020 年,中国电动汽车动力电池累计报废量将达到17 万吨,动力电池的梯次利用渐成热点,随着技术的提高与政策的指引,有望进一步打开储能的应用空间。
投资建议。当前我国的锂电储能市场处在从示范项目向商业化初期过渡阶段。我们认为,随着《储能技术与产业发展指导意见》的落地,储能发展路径与应用前景得以明确,在我国电力体制改革深入实施背景下,储能的准入机制、结算模式的将进一步得到规范。随着储能技术进步与成本下降,“储能加”应用领域打开,储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的:打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源、逆变器龙头阳光电源以及锂电池储能全产业链布局的科陆电子,以及林洋能源、猛狮科技。
风险提示:储能政策落地不及预期,动力电池成本下降不及预期等。