5G 是 2018 年的通信行业投资主逻辑,5G 板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看 5G 射频和 5G 光通信。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议,在市场波动中,建议关注估值相对合理,业绩成长性优的 5G 子行业龙头个股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■5G:平昌冬奥会韩国电信 5G 首秀,全球运营商竞速5G布局
2 月 9 日,韩国平昌冬奥会率先提供 5G 应用服务,成为全球 5G 服务的首秀。本次平昌冬奥会 5G 服务应用有四大关注热点(1)平昌冬奥会 5G 服务基于 2017 年 12 月完成的 NSA 标准。(2)韩国 5G 分为中频段和高频段两种频谱安排,而平昌冬奥会将在 28GHz 的高频段实现 5G应用。(3)第二大运营商 KT 成为赛事 5G 服务应用的主要提供者。(4)此次的基站设备供应商是爱立信,数据设备供应商是思科,终端设备(平板)供应商是三星。我们认为,韩国冬奥会如期展开 5G 应用服务,意味着拉开了全球运营商竞速 5G 布局的大幕,2018 年中国 5G 市场也有望在国家政策利好与运营商规模试点的驱动下加速前行。重点推荐中兴通讯(5G 核心主设备商)。
■光通信:全球光通信解决方案主流供应商 Oclaro 公布 2018 Q2 财季业绩
经过 2016~2017 连续高增长后,2018 年财年 Oclaro 受大客户订单影响,公司整体业绩负增长,但是中国市场的收入占比却连续两个财季上升。对 Oclaro 而言,2018 Q3 产品价格下降 10%~15%,100G CFP/QSFP28类产品双双下调发货预期,但公司认为 2018Q4 将电信市场需求释放。Oclaro 的强项在于 100G CFP2-ACO 以及 200G 器件,前者是运营商城域网建设的抢手货,后者是 5G 光传输的必需品,未来竞争力不容小觑。此外,根据 Oclaro 最新的战略计划,公司未来有可能收缩到以技术主导的光器件领域,而退出部分中国厂家强势竞争的光模块市场(比如100G CWDM4)。重点推荐中际旭创(高速光模块龙头,100G CWDM4数据中心产品最强)。
■设备商:华为 5G OTN 前传方案率先完成 5G 前传测试,中兴通讯全球首发 5G E2E 网络切片方案
目前,国内运营商在加速推进 5G 光传输网设备能力的验证工作。华为5G OTN 光设备在中国移动前传测试中,传输时延小于 1us、抖动小于1ns,是目前全行业测试的最优结果,这也是全球首次针对 25G 速率eCPRI 的传输测试。另一方面,中兴通讯重磅发布 5G E2E 网络切片方案,成为业界首个贯穿全网的端到端网络切片解决方案,对推动 5G 商用系统构建 NSaaS(网络切片即服务)能力具有重要意义。重点推荐中兴通讯(5G 核心主设备商)。
■2月投资组合:中兴通讯、中际旭创、宜通世纪、生益科技
■风险提示:市场估值系统性波动