投资要点：
        1.市场急速下跌
        上周的A股市场延续了前期的调整,在外围市场动荡和其他内部因素交织的背景下进入急速下跌的通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大盘创下两年来最大单周跌幅，其中沪指下跌近10%，吞没了近8个月来的全部涨幅；上证50指数跌幅最大；中小创跌幅相对较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业上来看，全行业普跌，前期涨幅居前的房地产，非银金融和部分周期品行业回撤最为明显。
        2.  多重因素共振下的连环“杀跌”
        此轮调整主要源于内外部市场多重因素共振下系统性风险的集中释放。从外围市场来看，美股多个交易日的暴跌让恐慌情绪向外围传导，全球股市普跌。从内部环境来看，首先，我们在之前的美股点评中曾提到过上一个交易周部分公司年报业绩不及预期以及市场对于金融监管力度加强的担忧已经埋下了负面情绪的隐患，部分中小创应声下跌。随后大量高杠杆资金以及外资的出逃加剧了权重股的下挫，普跌行情再现。于此同时，由于节前现金需求加大，且央行净回笼累积效应显现，虽有CRA和定向降准政策的安抚，资金面仍有些许收紧压力。这从近期短端SHIBOR利率的连续上行中可窥端倪。我们在上周对于美股大跌的点评中就曾指出，业绩变脸、外围市场普跌所引发的恐慌情绪更多体现的是本轮下跌的表面原因。究其根本系统性风险的集中爆发主要还是行情结构的失衡。
        3.  A股市场的春节行情
        回顾往年春节前后的A股市场有较大上涨概率。以万得全A指数为例，年前和年后5个交易日A股的上涨概率均接近90%。我们认为春节后市场回暖概率偏高的原因主要有以下几个：第一，春节后通常进入流动性阶段回暖的时期。节前社会流动性需求的加大会使得央行货币政策阶段性宽松，今年虽然央行连续暂停公开市场操作，但有临时准备金叠加定向降准政策对流动性的呵护，年后资金面同样能迎来阶段性宽松。二是，春节后增量资金进场概率提高。年底居民可支配资金增多，资产配置需求也会有所提升，从年初多支公墓基金的火爆销售和偏股型基金发行份额的大幅度提升中都可以感受到股市在大类资产配置中的吸引力，预计个人投资者和机构投资者在年后都会有明显增量。三、节后两会临近，市场风险偏好可能有所回暖。政策出台通常能带动一些主题行情热度提升。并且从往年经验来看，两会期间股市上涨概率较大。“春节”与“两会”效应叠加大概率提升节后市场风险偏好。
        4.  正视波动  沉着应对
        市场的连续暴跌，让我们再次正视前期行情结构失衡背景下，仍未充分释放的系统性风险。结合上周公布的经济数据，目前国内经济增长平稳，出口数据向好，经济基本面无虞。短期内市场仍处于风险释放的过程中，需冷静应对恐慌情绪的扩散，耐心等候调整结束后新的行情机会。对于近期的投资策略，我们认为仍需耐心等待市场企稳，持续关注各行业盈利与估值匹配的龙头，尤其是前期超跌的部分新兴产业龙头。具体行业的选择上，建议关注近期超跌且景气向好的科技版块如通信，电子；以及与消费需求相关的休闲服务、医药行业等。