投资要点：
        节前难有超预期表现，积极寻找跌出来的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场大幅调整，“黑色一星期”使沪指抹平了17  年以来的涨幅，其原因在于一方面A  股正处在调整阶段，内在有一定休整需求，而另一方面美股的暴跌并由此引发的全球股市暴跌带动了A  股的恐慌情绪，仍时间和空间的角度均放大的本次下跌过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仍美股走势来看，目前仍很难判断其企稳的时点，再叠加A  股春节假期临近，资金对于假期期间海外的变数仍有担忧，因此我们预计节前市场风险偏好依旧将维持在低位，市场难有超预期表现机会。但不此同时我们也应该认识到A  股此次暴跌更多或是来自市场情绪或交易层面的影响，基本面并未发生转变，可以积极寻找把握跌出来的个股机会。
        央行召开2018  工作会议，防范金融风险是核心工作。2018  年央行共部署了九项重点工作，一般情形下，对于货币政策的布置都是放在首位，而放在第二位的则是依据当年的重点工作部署来确定，2017  年在第二位的仸务是“做好供给侧结构性改革金融服务工作”，而我们看到本次会讫则把“切实防范化解金融风险”置于第二位，也由此能看出2018  年防控金融风险占据的重要性。
        高杠杆和混业乱象是金融风险核心问题。高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，在金融领域体现为信用过快扩张。尤其在银行领域，在信用货币制度下，其本身具有风险追逐的倾向，因此我们也能看到银行在自身冒险倾向下表内业务不断绕开监管并且大力发展表外业务来放大自身资产规模，也就是放大资本杠杆，使得风险不断累积。另外资本不实问题使得高杠杆更加严峻。而在金融自由化背景下，由于监管的缺失，导致了各金融机构业务的混乱发展以及相互嵌套，各类金融创新产品及机构眼花缭乱不光实体经济资金成本不断提升，风险的传导也很难把握，底层资产的穿透难度很大。
        1  月CPI  和PPI  均下行。1  月CPI  同比增长1.5%，前值1.8%，春节错位将会继续影响2  月的CPI  同比增速，大概率将出现明显跳升。1  月PPI  同比增长4.3%，前值4.9%，PPI  在高基数的影响下继续回落，在基数效应的影响下，预计PPI  全年同比增速中枢仍具备下行空间。
        中期配置建议。1、行业配置：电子、家用电器、食品饮料、保险、银行、医药生物、房地产、轻工制造。2、主题配置：先进制造——半导体、5G、人工智能、新能源汽车、苹果产业链。
        风险提示：经济超预期下滑，货币政策超预期收紧，房地产市场出现危机，人民币大幅贬值，海外政治风险。