报告摘要:
行情回顾:汽车及零部件板块跑赢大盘 客车表现相对较好
1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌幅-6.74%,上证综指涨跌幅-9.60%,行业跑赢大盘;申万28 个行业中,汽车板块涨跌幅位居第8 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:客车-2.10%、卡车-5.73%、汽车销售及服务-5.97%、乘用车-6.87%、汽车零部件-6.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)概念板块涨跌幅依次为:汽车后市场指数-4.59%、新能源汽车指数-5.65%、燃料电池指数-6.37%、智能汽车指数-6.92%。
重要政策新闻
1)乘联会:1 月乘用车增8%至225 万辆
【点评】一季度受春节假期影响月度销量同比增速变化较大。受购置税优惠政策退出的影响,我们预计全年乘用车销量增速在3%左右,市场竞争激烈,车企分化加剧,零部件企业也同时承受行业常态增速下业绩的压力。
2)中国汽车流通协会:2017 年二手车发展指数迅猛增长
【点评】目前二手车市场处于快速发展期,增长速度已高于新车。对比发达国家,目前我国二手车金融渗透率还较低,我们预计未来二手车金融占比将逐步提升,成为市场重要的盈利来源。
投资机会
本周市场调整较大,但汽车板块跑赢大盘,细分领域零部件跌幅较大;建议关注业绩确定性强,稳增长的个股。乘联会及各个车企陆续公布1 月份销量,我们认为,受到春节假期的影响,销量同比增速受到扰动;车企销量加速分化,马太效应明显。
推荐整车蓝筹:上汽集团(自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增速稳健)、宇通客车(短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复;中长期看公路客车新能源化);零部件企业关注两条主线:1)客户端:配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业,2)产品端:符合行业节能、智能、电动化发展方向,产品技术逐步升级的企业;推荐:星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
推荐个股组合:上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。近期行业催化:行业销量数据,新能源汽车相关政策,业绩预告。
风险提示
行业销量低于预期,政策不及预期。