扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

万科A研究报告:天风证券-万科A-000002-深度研究:龙头亦能起舞、经营优秀促稳健增长-180213

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2018-02-14 10:00:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈天诚
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,377 KB 分享者: 加****馍 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        经营管理能力卓越,引领行业制度创新奠定成长基础
        万科的职业经理人制度在整个资本市场一直具有典范作用,公司出色的经营管理能力,在过去二十年间获得了市场以及业绩的双重验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,公司制度改革方面在整个行业做出了较多的尝试和表率,如小股操盘及跟投制度等,这些尝试都对公司未来成长奠定了很好的基础,同时引领了行业的制度创新。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)卓越的经营管理能力推动公司较快发展,近  7  年销售额年复合增长率  25%,2017    年以  45%的高增速实现了  5300    亿的销售额,同期新增土储货值  6380    亿左右,王者龙头地位固化。
        行业战略眼光精准,财务健康基础上公司高质量持续成长
        在长效机制的新市场环境下,万科的发展模式相比于以前市场快速增长时更具优势,公司坚持做大众住宅、坚持快周转、坚持有限的土地储备,稳健发展,不激进,不盲目悲观,不盲目乐观。公司的盈利能力较强且稳定性高,近几年  ROE  始终维持在  19%以上的水平、毛利率维持在  29%以上,公司负债率始终相对较低、追求稳健,净负债率一般不超过  40%。
        多元发展策略独到,深度把握产业链机会实现多元成长
        公司致力于深化城市配套服务商发展战略,始终为满足人民美好生活的需要而贡献力量,近年在物流地产、物业管理领、商业地产及教育领域都取得了较大进展,其中,物流地产及物业管理都有望成为行业第一,公司多元化的发展策略为后续的规模及业绩增长以及  ROE  的稳定提供了很好的基础。
        投资建议
        万科作为财务健康,市场地位稳固、业绩增长确定性与持续性强的行业龙头,值得我们看好公司在  2018  年的业绩增长。我们预计公司  17-19  年的EPS为  2.53、3.28、4.16  元,PE  对应当前股价为  12.6X、9.7X、7.7X,维持“买入”评级,6  个月目标价维持  42.64  元,对应  18  年PE  为13  倍。
        风险提示:房地产销售低于预期,政策持续调控
        
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com