事件
2 月 13 日,四部委联合下发了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,根据成本变化等情况,新政提高了技术门槛要求并且合理降低新能源车的补贴标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
补贴幅度有所下降,A 级乘用车相对受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)补贴新政的标准与之前行业广泛的预期基本一致,以往补贴相对较高的新能源 A00 级车和客车本次下调幅度最大,达到 30%以上。而 A 级车的补贴金额却基本能够维持 2017 年水平,对续航里程大于 400 公里的车型,补贴还略有增加。
补贴门槛提高,有利于市场集中度提升。新能源乘用车延续了去年按照续航里程划分的标准,但门槛在不断提升。对比去年最低/最高续航里程 100/250公里的尺度,新政要求最低为 150 公里,最高为 400 公里,补贴金额由三挡变为五档。而客车和专用车依然是按照载电量进行补贴,只是最高补贴金额大幅下滑。另一方面,电池能量密度挂钩补贴的系数,但是要求方面均有不同程度提升。市场将会进一步出清,龙头企业有望继续扩大市场占有率。
补贴设置过渡期,产业链获得去库存良机。相比去年一季度的工信部推荐目录重审和补贴严格从年初开始执行,本次政策给予了接近半年的过渡期,期间上牌的新能源乘用车、客车按照去年对应标准的 0.7 倍补贴,新能源货车和专用车按 0.4 倍补贴。因此,产业链企业,特别是电池和整车厂都获得了充分的去库存机会,在新车型还未量产的阶段维持旧车型的销售,避免了销量的大幅下滑。
燃料电池获政策持续支持,迎来发展良机。燃料电池被认为是新能源车的最终动力来源,补贴金额始终保持在较高水平,并未像锂电池一样逐年退坡,这也充分表明了国家发展的决心。未来燃料电池将有望在载重车辆上实现规模化应用。
基于以上,整车企业宇通客车、比亚迪,锂电池企业亿纬锂能、国轩高科,以及燃料电池企业大洋电机等,有望在新政下受益。
风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。