概要
        进入2018  年2  月份以后国内油脂价格整体呈现震荡走势，月初在供需宽松的基本面带动下价格相继探底，而随后呈现筑底上扬的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，本月棕榈油价格出现上涨，受春节后外盘强势走势所带动以及国内远月船货采购量偏少的原因，棕榈油走势相对偏强；而菜油受近月供应充足的影响，1805  合约走势持续偏弱，菜油1805  合约无论在跨品种套利中或者月差交易中成为空头配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体而言，进入2  月份后国内油脂供需宽松水平较去年四季度明显缓和，截至第6  周全国总油脂商业库存持续下滑。虽然国内豆油库存持续偏高，然而宽松状况有所缓解有利于油脂价格止跌而企稳。
        本月cbot  美豆油与BMD  毛棕油指数走势略有分化，而马盘棕榈油走势偏强也对DCE  棕榈油盘面走势有所带动。美国方面对2018  年生物柴油补贴政策悬而未决而市场持续偏悲观对cbot  美豆油造成情绪上的利空影响，同时美豆油生柴需求偏弱而导致库存增长超预期，美豆油阴跌连连，进入月末以来受cbot  美豆强势上涨所带动而有止跌企稳征兆。马棕方面1  月MPOB  报告呈现利多影响，与我们前期的预期基本一致--马盘棕榈油目前基本利空出尽，而未来需多多关注来自印度的油脂需求能否拉升海外棕油的出口需求，库存持续下滑或可期。
        本月油粕比1805  持续下跌而跌破2  至最低1.9。由于阿根廷干旱美豆大幅走高超过1050  美分，直接拉动蛋白价格。直至3  月份国内大豆供应压力下降，预计豆粕需求好转而豆油持续过剩，油粕比下跌的逻辑仍然不变。
        本月菜豆油1805  合约价差缩小反映出菜油近月供应压力持续较大，而豆棕价差呈现无趋势震荡状态。基差方面：本月全国各地一级豆油现货基差企稳上涨，其中日照和华东地区涨幅明显。24  度棕榈油现货基差整体上涨，而需求仍然偏弱。