3  月投资策略：价值是核，真龙头是宝，提防业绩变脸，关注新经济方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2  月市场：成长权重双双大跌，市场一致信念被打破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2  月策略月报《聚焦“两低一改”  安全区》中，我们认为，2  月市场走势有较大的不确定性，流动性不支持走出强势行情，投资者宜淡化指数。不同于2016-2017  年内的几波市场调整，今年的这轮下跌系统性更强，  “50  永远涨”的市场一致信念被打破后，市场秩序再次进入重整期。近期市场热点进一步分散化，上证50  占全市场成交额的比例回落至8.8%。当前阶段投资者群体形成新的一致信念需要时间，短期内如同今年1  月般银行地产抱团的二八分化行情再现几率不大。
        新经济政策风起，资本市场多重手段助力四新企业。近期监管密集出台对新技术新产业新业态新模式的支持政策，发现制度改革继续深化，一系列入“四行业独角兽IPO  快速通道”、“创投基金减持反向挂钩机制”、“第一批CDR”等政策彰显资本市场全力支持“四新企业”发展的姿态，新经济政策风起，市场的关注度正在集聚。
        发行制度变革下，真龙头是宝。发行与退市制度当前处于剧烈变革期，对于成长性公司来说，创新的相关板块短期将受到情绪上的惠及。但是中期来看，随着一批代表真成长的独角兽企业入场，在流动性不泛滥、价值取向主导的市场环境下，一批伪成长的公司会受到冲击，行业内的分化将加剧，真龙头价值将更加凸显。
        估值比较，价值仍是核。跌到了半山腰的漂亮50，与创了新低跌到山脚的新兴成长之间，性价比如何判断？目前中证1000  PE  在历史区间2%分位数，上证50  估值在60%分位数，估值比相比去年底进一步回落。创业板整体40  倍虽仍不便宜，但20-30  倍之间还有较高利润增速的个股数量已然不少。估值比较下的大小选择，价值仍是核，漂亮50  仍具有压舱石价值，便宜的小股票拿得起、弹性大。
        经济下行冲击开始体现，一季度上市公司利润增速有下行风险。2  月PMI不及预期，从分项构成来看，生产端与需求端均出现加速的回落迹象。其中，出口订单与原材料购进价格指数均处在近期低位，在中美贸易争端加剧的背景下，外需情况存有疑虑，PPI  的支撑也恐将继续减缓，经济下行的压力逐渐显现，需要警惕业绩不达预期带来的负面冲击。2017业绩快报相比业绩预告，多数公司快报利润增速不及预告中值，我们预计一季报披露时利润增速的拐头趋势将更趋于明朗化。
        3  月投资策略：价值是核，真龙头是宝，提防业绩变脸，关注新经济方向。3  月的市场走势，整体的指数行情较难出现，价值投资的风格将延续，但需提防经济下行导致的一季报个股业绩变脸。政策主题层面重点关注代表四新经济与两会政策主题，四新经济中的关注生物科技、云计算、工业互联网、5G、以及新能源等，乡村振兴关注乡村基建、农村电商、特色小镇等，区域协调发展关注粤港澳大湾区、雄安新区等。
        3  月行业组合：石油石化（10%，中国石化），房地产（10%，招商蛇口），银行（10%，农业银行），证券（10%，中信证券），电子（10%，京东方A），公用事业（长江电力，10%；国电电力，10%），农业（10%，中粮生化），计算机（10%，科大讯飞），化工（10%，浙江龙盛）。