????????投资摘要:
????????行情回顾:上周(2017??年10??月23??日-10??月27??日)农林牧渔(申万)上涨2.07%,跑输沪深300??约0.35??个百分点,跑赢输整体大盘约0.94??个百分点,位于申万28??个行业第5??位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】农林牧渔子行业中,禽畜养殖表现最好,升幅为4.5%;其他种植业表现最差,跌幅为1.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
????????生猪:本周猪价小涨。我们认为需求端无明显改善情况下,猪价难以上涨;中期受旺季需求影响,猪价有望上升;长期下跌逻辑不变。关注十九大后环保压力情况。肉鸡:供需偏紧推动鸡价快速回升;但鸡肉制品价格偏低,掣肘鸡价上涨。我们认为短期内鸡价或小幅震荡上行;长期内,种鸡存栏不足,鸡价仍有上涨空间。苗价涨速过快,预计短期内震荡向下调整,长期内随毛鸡价格而动。玉米:受新作放量、临储停拍、成本支撑等多重因素影响,预计短期粮价稳中偏弱运行。关注新粮上量节奏。糖:我们认为当前需求疲软,糖价短期难以大涨,但北方榨季推迟利好糖价,预计短期以稳为主。长期受丰产预期影响,看空糖价。关注新榨季开工压榨情况。棉花:我们认为短期内新陈棉交替,棉价稳中偏弱运行;长期受丰产预期影响,看空棉价。关注纺织旺季棉企需求情况。节水灌溉:继续坚持政策关注为节水灌溉行业注入持续动力的观点。另大禹节水成为国际灌排委员会首家中国企业成员。大禹节水将以此为契机,实现业绩增长。推荐行业龙头大禹节水和京蓝科技。动物保健:??秋冬季节是动物疫病防控的关键期。各地政府正积极推进秋季动物防疫方案的落实工作,疫苗企业迎来放量期。
????????投资主线有二:一是,节水灌溉标的;二是:禽畜养殖和后周期标的。重点推荐:京蓝科技、海大集团、牧原股份、唐人神、生物股份。
????????上周投资组合为:京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%,组合收益率1.99%,跑输沪深300,0.33%,跑赢行业指数0.44%。。本周投资组合为:京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%。
????????风险提示:禽畜产品价格风险??政策变动风险??疫病风险等