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建筑材料行业研究报告:天风证券-建筑材料行业周报:春季开工逐渐启动,产品涨价可期-180311

行业名称: 建筑材料行业 股票代码: 分享时间:2018-03-13 08:13:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 盛昌盛,黄顺卿,武浩翔
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,571 KB 分享者: yan****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:周一两会召开,市场高度关注金融去杠杆、基建投资、房贷利率、房产税、雄安建设等宏观经济政策走向,BATJ  等科技巨头对回归  A  股的表态,以及富士康“火速”IPO  再次引发市场对中小创、蓝筹白马的辩证探讨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周期股中蓝筹白马居多,我们认为“业绩为王”仍是现阶段各板块通行准则,水泥玻璃板块商品价格同比大幅提升,消费建材龙头市占率进一步提升,建材龙头公司一季度盈利值得期待。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议继续配置具备业绩安全边的海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团等。
        本周我们兵分两路进行水泥、玻璃草根调研,主要结论如下:
        (1)水泥草根结论:①华东水泥孰料价格本月中下旬有望上涨。浙江春节错峰  35-40  天,执行情况较好,数字水泥数据显示,库存  60-65%,同比去年差不多。②市场最关心需求多少与时点的问题启动。水泥与下游混凝土企业基本认同市场需求有望下周启动。调研水泥企业日发货量达到  40-50%,如果按照每天增长  10%,预计下周水泥发货量能恢复至  70-80%。从管桩企业的反馈看,行业集中度因为环保提升,订单量与去年持平,日生产量已恢复正常水平。从金华混凝土公司的反馈看,订单比去年增长  20-30%,仍然看好当地的拆迁行情。③需求启动时间晚于去年,主要原因是春节较晚,民工返程晚,下游建筑工地难招工人,下游搅拌站和普通工程项目因水泥、砂石等原材料价格仍处高位,并不急于开工,观望心态较重,也有小部分搅拌站因为资金紧张而放缓复工;两会期间,安全督察和检查较为严格,重点工程施工速度放慢。④密切关注下周需求启动的信号,比如价格、发货量、下游订单以及两会利好。
        (2)玻璃草根结论:①复工后价格有望继续涨到  5  月份,6、7  月梅雨季,价格略微回调,金九银十达到高点;虽然需求还没有完全启动,但是春节之后价格一直在涨,说明厂商和贸易商都比较看好后市。②现阶段华北玻璃均价接近  80  元/箱,企业有望在  3  月中下旬再涨价2-3  次。③总体上今年玻璃价格中枢要高于去年,有望冲击  2009  年沙河地区玻璃价格的高点1700  元/吨。④库存水平比去年同期略高,原因是  3  月  15  号之前华北地区受环保影响,工地停止开工,停工结束后需求有望集中释放。
        环保限产再度开展,今年环保力度不会松,助力建材行业集中度提升。京津冀及周边地区  3月  9  日-15  日将出现一次长时间大范围重污染天气过程,各城市出台应急措施,例如聊城  10日启动三级应急响应,水泥粉磨站及水泥制品制造行业停产,淄博陶瓷、耐火等行业限产50%,玻璃限产或限排  10%,德州矿石破碎企业和水泥粉磨站停止生产,混凝土搅拌站和砂浆搅拌站停止原材料运输,新乡粉磨站、矿渣微粉、石灰、商砼等行业停产等。
        消费建材具备地产后周期属性,我们认为各细分龙头有望淡化周期,业绩实现平稳持续增长,建议关注石膏板龙头北新建材、成长中的涂料品牌三棵树、塑料管材龙头伟星新材、防水材料龙头东方雨虹等。同时关注家装需求的恢复情况。
        建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格环比回落  1.2%。价格下跌区域主要是江苏、浙江、安徽、福建和海南,幅度  10-30  元/吨。华东和华南企业综合发货恢复至  5-6  成,其中袋装  7-8  成,属于正常节奏,散装略显迟缓,仅在  3-4  成。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1677  元,环比上周涨  12  元,同比涨  213  元。浮法玻璃产能利用率  70.73%。能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)573  元/吨,环比上周下跌  1  元,同比去年下跌  20  元/吨。pvc均价  6402  元/吨,环比上周下跌  60  元/吨。沥青现货收盘价为  2542  元/吨,环比上周下跌144  元/吨,同比去年  2501  元/吨下跌  41  元/吨。
        风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;春季多雨影响工地开工。
        

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