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研究报告:中信期货-农产品策略周报(棉花&棉纱):储备棉轮出在即,郑棉回归基本面-180312

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-13 08:32:25
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 543 KB 分享者: Mar****_89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        棉花
        观点:储备棉轮出在即  郑棉回归基本面    
        信息分析:    
        (1)上游,棉花企业销售进度慢于上年同期,注册仓单流出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家棉花监测系统数据显示,棉花销售进度依然偏慢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货市场棉花价格止跌回涨。注册仓单流出,有效预报增加。周五,中国棉花价格指数3128B为15722(+25)元/吨,CotlookA指数为92.20(-0.2);郑棉仓单5693(-105)张,有效预报1857(+361)张。  
        (2)下游,进口纱价格上调,国产纱价格保持优势。进口纱价格上调,国产纱保持价格优势。中国棉花信息网数据显示,周五,国产32支普梳棉纱价格指数23000(+30)元/吨,进口32支普梳棉纱价格指数23388(+75)元/吨。    
        (3)3月9日一周,棉纱流动性依然不足,总持仓38(-6)手。  
        (4)美棉出口数据利多。截至3月1日一周,美国净签约销售本年度陆地棉8.70万吨,环比增加31%,较近四周均值上升5%。  
        (5)3月供需报告影响偏多。3月USDA全球棉花供需预测报告,将全球产量上调12.3万吨至2654.9万吨,全球消费量上调6.3万吨至2629.9万吨,全球期末库存上调6.3万吨至1934.4万吨。其中,美国棉花产量下调5.1万吨至457.9万吨,因单产从899磅/英亩下调至889磅/英亩;出口上调6.5万吨至322.2万吨;期末库存下调10.9万吨至119.7万吨。美棉受带动走高。  
        (6)印度棉价保持坚挺。瑞嘉国际消息,3月8日,印度国内S-6报价41000(+300)卢比/candy,折80.37美分/磅。  
        逻辑:  
        国际方面,美国干旱持续引发市场关注,3月USDA供需报告调低美棉期末库存,周度出口数据保持高位,影响利多。印度国内棉价保持坚挺。    
        国内方面,棉花企业商业库存同比大增,注册仓单处于历史高位。储备棉轮出在即,市场关注度提升。    
        综合分析,美棉走强带动内盘,国内储备棉轮出在即,阶段性供大于求压力或逐步显现,预计郑棉短期震荡运行。    
        操作建议:观望    
        风险因素:若美元走强,利空棉花价格。    
        若印度供需紧张不及预期,利空棉花价格。  

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