摘要
        地方经济和财力是城投债信用资质的重要影响因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过对2017年主体评级或展望调整的情况进行梳理，我们认为城投债发行人所在地区的经济发展水平、财政收入情况和政府的支持力度等宏观层面因素仍然是影响发行人信用资质的重要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着地方政府债务风险整治的持续推进和"城投信仰"的进一步趋弱，2018年，宏观层面因素对城投债信用资质的影响可能会有所弱化，但地方经济和财力仍是投资决策需要考虑的因素。因此，我们对全国31个省级行政区划和334个地级行政区划于2017年的经济运作进行了全面梳理，以反映不同地区的经济发展水平和政府财政收入情况。
        2017年省级行政区经济运行整体情况：1）GDP增速方面：2017年GDP增速排前五位的分别为贵州、西藏、云南、重庆和江西，GDP增速排后五位的分别为吉林、辽宁、内蒙古、天津和甘肃。2）一般公共预算收入增速方面：排前五位的为山西、西藏、河北、新疆和海南，增速排后五位的为江苏、重庆、吉林、天津和内蒙古。3）政府性基金预算收入增速方面：排前五位的为云南、浙江、河北、重庆和广东；增速排后五位的为海南、甘肃、辽宁、宁夏和上海。
        GDP/一般公共预算收入增速下降的地级区划汇总：1）GDP增速方面：从省级行政区层面看，吉林省、辽宁、内蒙古、甘肃和天津的地区GDP增速较低；从地级市层面看，有4个地级行政区划的GDP出现了负增长，分别是青海省的海北藏族自治州、海南藏族自治州、果洛藏族自治州和甘肃省的武威。2）一般公共预算收入方面：从省级行政区层面看，吉林省、天津市和内蒙古出现了不同程度的负增长。从地级区划层面看，有47个地级市的一般公共预算收入出现了负增长，尤其广西省、吉林省、江苏省、江西省和甘肃省的地级市出现了大面积的负增长。其中有9个地级区划连续两年一般公共预算收入负增长。
        各省份地方政府债务情况一瞥：在国际上，政府债务余额占GDP的比率是衡量政府负债程度的常用指标之一。该比率越高，政府的负债压力就越大。从政府债务余额占GDP的比率来看，比率排前五位的分别为贵州、青海、云南、内蒙古和海南，比值排后五位的分别为江苏、北京、河南、广东和西藏。
        风险提示：1）地方债务严监管导致地方政府对城投公司支持减弱；2）评级公司评级方法发生重大变化；3）城投公司转型加速，信用资质明显分化。