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研究报告:光大证券-2018年1~2月经济数据点评:有待观察的“超预期”-180315

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-15 14:19:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,黄文静,邓巧锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: lil****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        两个数据超预期好,一是房地产投资,二是工业增加值,但背后主要是特殊因素支撑,经济内生动力不强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月总体FAI  为7.9%,前值7.2%,主要是房地产投资超预期反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推升地产投资的因素包括建材价格因素、PSL年初助推棚改、开发商在房地产政策放松无望的情况下抓紧开发,以及春节错位因素。同时基建超预期下行,而制造业投资增长在去年底反弹后重新回落。未来房地产投资增速下行概率较大,而基建则不必过分悲观,制造业投资大致平稳,整体固定资产投资将回软。天气、春节错位以及出口超预期推升工业生产,但未来仍有下行压力。
        总之,多个一次性因素支撑开局,但超预期可持续性存疑,在政府追求增长质量而非增长数量的背景下,我们维持一季度GDP  同比增长6.7%的判断。今年决定资本市场行情的不是总量,而仍在于结构,同时美股波动以及中美贸易战风险升温,市场波动会加大。
        

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