一、 市场回顾
农业板块表现同步大市,林业、渔业和农产品加工上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、第11 周,申万农业指数下跌1.24%,上证综指下跌1.13%,深证成指下跌1.28%,农业涨跌幅与大市持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、二级子行业中,林业、渔业和农产品加工上涨,林业领涨。3、前10 大涨幅个股集中于渔业、家禽养殖等板块,前10 大跌幅个股集中于种植、农产品加工等子板块。涨幅前3 名个股分别是国投中鲁、益生股份、华资实业,白羽鸡养殖个股值得关注。
二、投资建议
周观点:近期,地方粮食加工补贴政策落地利好种业复苏,我们对后市农业板块行情判断如下:
1、种植及种业:玉米加工补贴政策落地利好种业复苏,建议关注龙头公司。3 月16 日黑龙江公布玉米深加工企业获补贴150元/吨,此前吉林已公布玉米补贴100 元/吨;同日吉林公布大豆深加工企业可获补贴300 元/吨。与往年相比,补贴力度虽有所减弱(2017 年黑龙江玉米加工补贴为300 元/吨)但基本符合市场预期。补贴落地有利于提振需求和刺激玉米和大豆价格进一步上涨。我们维持18 年玉米价格中枢较上年明显上移的判断,这将带动种业景气复苏。我们预期产业复苏叠加产品升级换代,行业格局将发生深刻变化。拥有新优势品种的龙头公司有望脱颖而出。个股推荐关注苏垦农发、登海种业和隆平高科。
2、肉鸡板块:景气向上趋势不变,3 季度鸡苗价格有望大幅上涨,建议继续持有。协会数据显示,2017 年12 月-2018 年2 月,白羽肉鸡父母代雏鸡销量明显低于往年同期水平。我们判断,3季度白羽肉鸡父母代在产存栏量及商品代鸡苗销量也会明显偏低,商品代鸡苗价格有望大幅上涨。全年来看,由于2015-2017年连续3 年全国祖代种鸡的更新量偏低的原因,预计2018 年肉鸡产量会较上年明显下降,市场供需格局将显著改善。我们预计2018 年商品代鸡苗全年均价为3 元/羽,父母代鸡苗均价为30 元/套。目前肉鸡养殖板块个股股价对应2018 年业绩的估值位于15-18 倍,仍具备配置价值。养鸡公司1 季报乃至半年报业绩同比大幅好转高度确定,建议继续持有。
3、动物保健:继续推荐龙头公司,推荐标的有生物股份、中牧股份和普莱柯。生猪规模养殖发展提速带动疫苗需求升级,口蹄疫市场苗、圆环病毒苗和伪狂犬苗等细分品种市场快速增长比较确定,竞争格局口蹄疫苗优于圆环苗和伪狂犬苗。继续推荐受益标的生物股份、中牧股份和普莱柯。
4、生猪养殖板块:猪价企稳,全年来看不必过于悲观。猪价近两周开始企稳,到5 月份预计将有反弹。全年来看,猪价中枢将较上年下沉,幅度我们认为不必太悲观。生猪养殖受环保影响还是有集中度提升龙头企业扩产的逻辑,全年未必会跑输指数。重点关注标的是牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、大北农、新希望等。各企业陆续公布1-2 月销售数据,正邦科技、天邦股份、牧原股份同比增速较快,可予重点关注。
5.水产养殖:对虾价格处历史同期最高水平,推荐关注国联水产。大宗对虾价格在180 元/公斤已维持5 周,与往年相比处历史最高水平,且高位持续时间最久。此次价格上涨虽有季节性因素,但主要原因还在于消费增长叠加主产区寒冷天气及病害所导致的产量下滑的影响。我们预计2018 年对虾价格中枢将上移,重点推荐国联水产。
三、 行业数据
生猪:第11 周,辽宁生猪出厂价为10.71 元/公斤,环比涨0.12元/公斤;自繁自养头猪亏损超过百元。2 月末,全国生猪存栏量为33237 万头,环比降1.50%,同比降4.70%;能繁母猪存栏量为3397 万头,环比降0.50%,同比降5.00%。
鸡:第11 周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.29元/斤,环比跌0.14 元/斤,养殖盈亏平衡;白羽肉鸡苗3.08 元/羽,环比涨0.04 元/羽。
饲料:第10 周,肉鸡料均价2.82 元/公斤,蛋鸡料价格2.59 元/公斤,育肥猪料价格2.72 元/公斤,环比持平。
水产品:第11 周,山东威海大宗批发市场海参价格110 元/公斤,环比跌6 元/公斤;扇贝价格8 元/公斤,对虾价格180 元/公斤,鲍鱼价格140 元/公斤,环比持平;第10 周,全国农贸批发市场鲤鱼13.04 元/公斤,环比跌0.21 元/公斤;鲢鱼10.17元/公斤,环比涨0.40 元/公斤;草鱼15.25 元/公斤,环比跌0.21元/公斤;鲫鱼16.29 元/公斤,环比跌0.40 元/公斤。
糖、棉、玉米和豆粕:第11 周,南宁白糖现货价5914 元/吨,环比跌45 元/吨;中国328 级棉花价格15,715 元/吨,环比涨8元/吨;全国玉米收购均价1778 元/吨,环比涨20 元/吨;全国豆粕现货均价3227 元/吨,环比跌33 元/吨。
四、 风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期