西南宏观观点
        实体经济并不强劲，春节与棚改等因素对经济数据形成短期扰动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在棚改和春节因素助力之下，今年经济录得开门红。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年棚改目标580  万套，与去年600万套基本持平。年初棚改加速意味着剩下时间棚改将放缓，因而对房地产和经济的推动难以持续。而春节因素对1-2  月经济数据的正面影响将在3  月转为负面。从趋势上看，在政策持续审慎环境下，基建和制造业投资继续低迷，地产销售回落将带动投资缓慢向下，因而总需求将继续呈现放缓格局。短期强劲的经济数据减缓了经济放缓压力，但不改变经济放缓趋势。
        供需缺口收窄，工业品价格持续回落。审慎政策下内需延续回落态势。供需缺口收窄导致工业品价格涨幅持续收窄，2  月份PPI  环比增速自去年6  月以来首次环比下跌。而且近期高频数据显示工业品价格环比继续回落。随着需求持续放缓和供给开始释放，未来工业品价格可能持续回落，这将带动企业盈利水平不断下降。
        流动性继续保持相对宽松水平，政策或趋于紧信用宽货币。年初以来，流动性持续保持宽松状况，本周7  天质押式回购利率依然保持3.14%水平，显著低于去年同期水平，流动性继续保持相对宽松水平。考虑到本周央行继续通过公开市场投放货币，显示货币政策对偏紧流动性诉求有所下降。在监管框架日趋完善，政策着力控制宏观杠杆率环境下，今年实体经济信用可能持续趋紧，而金融市场流动性中枢水平则有望有所改善。
        一周信息简述
        生产面保持平稳，大发电集团日均耗煤量为65  万吨，同比上涨2.7%，涨幅较上周扩大9.2  个百分点。本周高炉开工率为62%，周环比下降0.6  个百分点。
        蔬菜价格继续回落。本周商务部食用农产品价格环比下跌1.6%，其中蔬菜价格降继续下降，本周环比下降4.8  个百分点。
        生产资料价格降幅扩大，化工价格下降。本周商务部生产资料价格环比为-1.1%，其中矿产品品跌幅较大，环比下降6.1%，有色和黑色产品环比分别下降1.2%和0.6%。化工产品价格止跌回升，本周环比上涨0.6%。
        央行投放流动性，短端利率上行。本周央行回笼流动性，通过公开市场操作净投放3775  亿元，连续三周累计投放2575  亿元。短端利率平稳，本周银行间7天质押式回购加权平均利率（R007）本周上行3bps  至3.14。
        人民币汇率小幅升值。本周人民币兑美元即期汇率较上周升值122bps  至6.3247，中间价汇率较上周升值111bps  至6.334。中美利差平稳，本周中美2年期国债利差较上周上升0.74bp  至113.81bps。