主要结论  
        一、海外市场：由于特朗普贸易立场并叠加特朗普政府最近发生的动荡，市场避险情绪高涨，海外主要权益类市场大多下跌；美元低位震荡，黄金与有色持续调整，原油小幅企稳  
        二、政府刻意淡化了2018年GDP增长指标，而更多的着眼于"改革"，将"消费升级、创新驱动、高端制造"作为今年政府工作的主要抓手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年政府工作报告中，强调了"新经济、创新驱动"，"发展壮大新动能，加快制造强国建设"，并三次提到了"新能源汽车"；改革个人所得税，大概率是提高个人所得税的起征点（目前个人所得税起征点为3500元），从而提高居民收入，类似于中国版的居民收入倍增计划，那么进一步推演得出：受益于居民收入增速提高的"消费升级"2018年仍然值得重点挖掘投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        三、证监会、央行先后开出亿级的巨额罚单，将"恶意操纵股价、扰乱市场秩序"等违法行为作为监管重点，规范机构投资者"价投"话语权依旧占主导。3月14日，证监会对厦门北八道集团开出55亿元罚单，为证监会史上最大罚单；继银监会大罚单席卷银行业后，3月16日央行官网上显示，银行对国内两家银行违反清算管理规定开出合计1.76亿元级巨额罚单。"利用杠杆恶意操纵股价，扰乱市场秩序"等违法行为作为监管重点，中国步入金融强监管时代。规范机构投资者"价投"话语权依旧占主导，估值与盈利的匹配仍是今年选股时的"准绳"。  
        四、上市公司年报陆续披露，中小板净利润仍延续中高速增长，其他板块盈利内部分化明显，以精选龙头公司个股为主。从行业角度来看，上中游资源品行业景气度虽然较高，但较三季报均有不同程度的回落，而"商业贸易、休闲服务、地产"年报净利润增速较三季报有所上行。TMT行业中，"通信、计算机"年报较三季报改善，而"电子、传媒"则较三季报整体改善的并不明显，从结构上来看，与中小板和创业板整体类似，TMT行业中大市值股票盈利增速明显好于中小市值股票，也即成长龙头股业绩表现更优。  
        五、投资建议："两会"后的市场，慢工出细活。A股短期风险偏好主要受制于三因素：1）特朗普的政府最近发生的动荡，正让美国更接近于引发一场全球贸易战，中美之间贸易摩擦或有所增多；2）监管部门将"恶意操纵股价、扰乱市场秩序"等违法行为作为监管重点，对于"违规资金"形成威慑力；再者市场聚焦"两会"后的资管新规正式稿的出台时间以及实施细则，对风险偏好回升形成制约；3）随着"富士康"即将登陆A股，市场对后续"独角兽"发行的节奏以及融资规模等不确定性因素有所担忧。总体而言，"两会"后A股市场或步入震荡市；但中长期角度来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近，慢工出细活，A股结构性机会犹存。站在当前，我们建议坚守"低估值、行业龙头"作为配置的基准。具体到行业配置上，我们推荐低估值"银行"，另外"消费升级"作为2018年配置主线，"食品饮料、航空、旅游、传媒广告"等板块受益；成长板块，考虑到部分业绩稳定的个股PE已回落至20倍合理区间，业绩估值有了一定的匹配，由此成长股步入了"去伪存真，精选个股"的阶段，但成长指数趋势性机会仍需等待。主题方面，我们主推"海南板块"等。  
        风险因素：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）