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通信行业研究报告:天风证券-通信行业研究周报:联通资本开支触底回升,持续看好光通5G成长-180318

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2018-03-20 08:37:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐海清
研报出处: 天风证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,700 KB 分享者: ale****et 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行业重要趋势:  
        中国联通18年资本开支计划触底回升,结构上向传输网建设进一步倾斜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        中国联通18年资本开支计划从17年的421亿提升至不超过500亿元,传输网投资占比进一步提升,重点加强200M接入、传输网升级扩容、物联网覆盖以及面向5G的网络云化虚拟化改造升级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        联通经营数据可以看到,流量持续高增长是运营商业绩主要驱动力,中长期看物联网、云计算大数据是增收核心,5G是未来大趋势。重点关注直接受益的光通信、5G主设备、物联网、CDN、云计算大数据等核心领域。  
        17年移动流量增长384%,4G用户流量增长197%,固网平均接入速率从30M向50/100M快速升级。网络流量持续高增长,网络升级扩容对光通信产业链产生持续需求,CDN行业也直接受益。未来5G、物联网、云计算大数据是运营商重点推进的核心业务,应用有望逐步落地,产业链快速成熟。  
        本周投资观点:  
        指数前期涨幅较大短期面临调整压力,下周美联储加息预期升温,全球股市承压。年报密集披露期将近,市场将更聚焦基本面。我们认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,建议注意短期风险,重点关注有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。  
        1、通信行业内,业绩高增长唯光通信,板块催化剂密集,3月运营商年度计划、4月业绩逐步出炉、5月新一轮集采有望启动、6月5G独立组网标准落地。业绩高增长叠加催化,重点布局长期投资机会:  
        1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+51%,16倍)、通鼎互联(预计18年9.8亿利润,+72%,18倍)、中天科技(预计18年27亿利润,+30%,14倍)、杭电股份(预计18年3.0亿利润,+201%,16倍);建议关注:烽火通信(预计18年11.76亿利润,+42%,27倍);  
        2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年8.5亿利润,+416%,44倍),择机关注:光迅科技(预计18年4.3亿利润,+28%,42倍);  
        2、5G是通信未来大趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量较4G提升很大,建设周期预计不会太长。2018年重点关注5G主题投资机会,2020年后关注业绩兑现。重点关注行业龙头:中兴通讯(设备龙头5G最直接受益,预计18年50亿利润,+11%,24倍);择机关注:烽火通信。  
        3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+42%,23倍);2)IDC龙头:光环新网(预计18年6.3亿利润,+38%,30倍);3)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.4亿利润,+32%,21倍);4)专网通信:海能达(预计18年8.4亿利润,27倍);5)物联网龙头:宜通世纪(预计18年3.1亿利润,+36%,30倍)、日海通讯(预计18年1.6亿利润,+51%,57倍)、拓邦股份;6)其他细分领域龙头:网宿科技(CDN龙头预计18年10亿利润,32倍)、梦网集团(云通信龙头,预计18年3.6亿利润,+29%,27倍)。  
        风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险
  

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