核心观点
        成本推动价格中枢上行  钼价持续上涨值得关注  ：钼精矿年初至今已持续上涨16.38%，年涨幅超过50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受环保监管趋严，中小厂商大面积关停，行业集中度提升显著，行业龙头议价能力加强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时随着下游钢铁行业节后开工率提升，短期内供需缺口凸显。目前行业开采成本上升显著，对钼价形成有力支撑。我们推荐：金钼股份、洛阳钼业。
        刚果（金）税改加剧钴供应不确定性：3  月9  日刚果（金）总统卡比拉签署新矿业法，铜、钴等金属的矿业税率或将由2%上升至3.5%。按当前MB  钴40  美金/磅左右的价格计算，将增加7500  元（人民币）/吨成本。目前钴矿供应集中度高，供需紧平衡状态有利于矿企向下游企业转嫁成本。另一方面，为抗议新税法，钴矿巨头嘉能可已宣布推出刚果商会，新税法推行仍面临一定压力，同时叠加今年是刚果（金）换届选举，钴供应不确定性加强，钴价有望继续保持上涨趋势。推荐华友股份、洛阳钼业、寒锐钴业。
        贸易战担忧情绪发酵  工业金属价格持续震荡：特朗普政府新任白宫经济顾问库德洛上周发表中美贸易战强硬言论，市场对贸易战担忧情绪发酵，工业金属价格呈现震荡走势。本周铅、锌及铜领涨工业金属，铝及锡小幅回落。我们认为贸易战担忧或只是短期内影响市场情绪，长期供需格局仍持续向好，继续推荐关注铜相关标的，推荐紫金矿业、江西铜业、铜陵有色及云南铜业。
        风险提示：美国加息超预期  新能源汽车需求不足