五矿经易期货视点：  
        铜：LME库存上一交易日减少2175吨达319275吨，注销仓单减少950吨至41375吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，上个交易日LME铜Csah贴水34.5美元/吨，国内上海地区现货贴水225元/吨，期价下跌带动现货价格跌破51000元/吨关口，下游入市量增加，买盘活跃，成交量明显上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）哈萨克斯坦官方数据，该国1-2月精炼铜产量同比增长7.5%至70298吨。综合来看，市场对中国经济放缓和全球贸易战的担忧仍存，美联储议息会议临近导致市场更加谨慎，大宗商品延续弱势，铜价进一步震荡走弱。产业层面上，短期精炼铜市场供应相对充裕，期货隔月价差拉大对价格构成压力，但价格下跌后下游补库力度加大，可能引起库存加速去化并对价格形成支撑。中期看，在国内冶炼产能陆续投产的背景下，原料市场相对偏紧可能传导到精炼铜市场，助推铜价运行重心抬升。  
        铝：特朗普解雇国务卿蒂勒森的消息令美元指数一度跌破90关口、提升有色金属价格。海外市场方面，Cash/3m贴水21.25美元/吨，库存下降4700吨。国内方面，沪铝主力合约跌破14000元/吨关口，主要原因一是预期氧化铝价格的下跌，氧化铝价格下跌空间估计在100  -200元/吨附近，然后铝价成本下跌400块，按照现在成本算大概是在13700附近，与目前现货价格相接近。第二是下游消费一直没启动，导致社会库存一直累积。这次两会时间会比较长，间接影响到消费。目前市场担忧情绪加重，需要看到库存趋势性下降来提振多头信心，但我们倾向于认为下跌空间已有限。  
        铅锌：LME锌库存下降75吨，至206050吨，注销仓单再增5675吨，Cash/3m升水3.5美元/吨；铅库存减少225吨，至130425吨，Cash/3m贴水5.0美元/吨。上周内蒙锌精矿TC上调100元/吨，回升至3950元/吨，其他地区TC维持不变，进口矿方面，1月锌精矿进口量同比增长近48%，2月仍有望维持偏高水平，总体看，国内炼厂原料紧张格局可能将开始缓解。不过根据最新的国统计精炼锌产量数据，我们对2017年至2018年2月的国内精炼锌产量进行修正后发现，国内精炼锌供应是否会再度出现短缺，对供应端是否减产的依赖程度下降了，而对需求端的恢复情况更加依赖，因此二季度国内下游消费更值得关注。对于二季度消费的启动我们仍持乐观态度，但考虑到港口库存偏高，虽然LME正套盘对cash的提振使得国内进口窗口打开并非易事，但在掌握更多下游数据和信息前，建议内盘正套偏右侧进行，同时尽可能移向远月。