事件：
        2018  年3  月16  日，公司发布的2017  年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业收入43.12  亿元，同比增长51.39%；实现归母净利润2.12  亿元，同比增长96.88%；实现归母扣非净利润1.82  亿元，同比增长195.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟每10  股派发现金红利0.31  元，合计分红5013.75  万元。
        点评：
        深耕智慧城市三大业务，安防、轨交实现业绩爆发
        佳都科技深耕智能化轨道交通、智能安防、服务与产品集成三大智慧城市业务，2017  年营业收入占比分别为24.9%、35.4%和35.1%。智能轨交和智能安防是公司新的利润增长点，2017  年迎来业绩爆发。智能轨交业务全年营收10.7  亿，同比增长91%，主要原因是智能轨交新签合同在本报告期内陆续结转确认。智能安防业务全年营收15.3  亿，同比增长84%，主要原因是“雪亮工程”和新疆安防等利好政策带来订单的大幅增长。
        智能轨交业务覆盖18  城市，立足广州武汉辐射全国
        智能轨交业务主要提供自动售检票系统、站台屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统（含视频监控子系统）四大智能化系统解决方案，2017  年公司中标了武汉地铁21  号线（阳逻线）AFC、广州800  兆无线通信改造、厦门市轨道2  号线专用通信等多条轨道交通线路智能化项目。目前智能轨交业务已累计覆盖广州、武汉、青岛、宁波、厦门等18  座城市，形成了“以广州和武汉为立足点向全国辐射”的轨道交通业务布局。
        新疆安防项目连续中标，交通大数据贡献业绩弹性
        智能安防业务主要为公共安全、交通领域提供安防可视化解决方案，产品涵盖视频云+大数据平台、视频监控联网平台、警务视频云平台等，业务覆盖广东、新疆、山东、贵州等区域。目前，子公司佳都健讯已经完成项目团队的搭建，巴楚、塔县、伊犁察县等地项目连续中标，“城市交通大脑”和交通大数据增值业务等新产品、新业务在年内陆续孵化落地，预计为2018  年带来新的业绩增量。
        盈利预测与估值
        我们预测2018-2020  年公司归母净利润分别为3.32  亿元、5.15  亿元、7.02  亿元，对应EPS  分别为0.21  元、0.32  元和0.43  元，当前股价对应估值分别为54  倍、35  倍、25  倍。考虑到公司2018  年智能轨交和智慧城市业务的持续放量，给予目标价12.75  元，相对当前股价还有15.87%的上涨空间，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：新业务拓展不及预期，技术变革更迭风险；