投资要点:
        随着经济全球化的加强，各国股票市场都不是独立运行的个体，呈现出同涨同跌的联动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2001  年中国加入WTO  到资本市场改革开放的重要节点股权分置改革，和次贷危机等，中国资本市场不再是封闭的系统，与港股和美股的联动性越来越强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从波动率来看，美股市场由于发展较为成熟，且有熔断机制，波动率最小；A  股市场有涨跌停板制度，波动率比美股略高；港股市场则无这类规定，恒生指数的波动率远大于上证综指和标普500。
        按上涨、下跌和震荡划分时区，对三地股指相关性再统计发现，沪指下跌期间与港股美股的相关度高于上涨与横盘时期。A  股历史上三次大跌中，沪指与恒生指数相关性逐渐增强，恒生指数与标普相关性在减弱。上涨的三个时段则与下跌相反，恒生指数与A  股、美股的相关性都在减弱。港股随A  股和美股上涨时，涨幅不如其随之下跌的幅度大。震荡市期间，沪指与港股、美股的联动性随时间增加。
        仅就A  股历史上的3  次大跌对三地股市基本面进行简析，并结合格兰杰因果关系检验其联动性发现，A  股与美股都会对港股的波动产生影响，美股也会是引起内地股市波动的格兰杰原因，逆命题则不成立。
        风险提示：国际政局黑天鹅