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研究报告:中信期货-农产品专题报告(豆粕):中美贸易战背景下,豆类有哪些投资机会?-180327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-27 14:37:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 978 KB 分享者: war****cus 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        专题摘要  
        观点:  
        阿根廷减产预期强烈,巴西大豆出口预期增加,2017/18年度全球大豆库销比呈现下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆种植效益较好,新季度美豆种植面积预期增加,但其出口目标能否实现存疑,且天气仍存较大不确定性,预计新季度美豆库销比波动较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果中美贸易战将美豆纳入制裁范围,美豆出口目标将难以实现,届时美豆库销比或将大幅增加。  
        国内方面,国内生猪养殖业逐步恢复,豆粕需求持续增加。若中美贸易战将美豆纳入制裁范围,由于上半年我国以进口南美豆为主,国内豆粕供给影响不大,但下半年豆粕供给预计偏紧,且国内大豆进口成本或将增加。  
        投资机会:  
        1、  后期豆粕以偏强思路为主  
        阿根廷减产预期较强,全球大豆库销比回落,国内豆粕需求预增。  
        2、  连豆粕远强近弱套利机会  
        如果中美贸易战将大豆纳入制裁范围,短期内国内豆粕供应影响不大,远期豆粕供应偏紧,连豆粕存在远强近弱的套利机会。  
        3、  内强外弱套利机会  
        如果中美贸易战将大豆纳入制裁范围,美豆供需将会过剩,国内豆类供需预计偏紧,豆类预计呈现内强外弱格局。  
        风险提示:  
        1、美豆种植面积超预期,天气条件较好,利空豆类价格;  
        2、中美贸易战未将美豆纳入制裁范围,以上两种套利机会不明显。  

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