美国农业部发布的2018年作物播种意向报告意外利多,提振油籽市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国农业部预计今年美国大豆播种面积为8898.2万英亩,比2017年减少1%,也低于分析师预测的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场曾预估今年大豆播种面积将会增加,这则报告提振了美豆和其他油籽油料走势。
中美贸易关系走向仍是不确定因素。国内粕类受到进口成本或增加驱动而快速上涨,但中国发布的反制清单里并没有大豆,表现中国对限制美豆进口更为谨慎和友好,政策性事件加大了豆粕、菜粕的波动。(中美贸易战话题可参见国投安信研究院出品的专题报告《中美贸易战呼啸来袭,全览大宗商品何去何从20180322》)
国内菜籽压榨——开机率继续回落,下周更多油厂停机检修,预计菜籽周度压榨量降至7.1万吨。本周(2018年第13周,3月24日-3月30日)沿海油厂开机率继续回落,天下粮仓数据显示压榨量下降至80150吨,较上周117150吨减少37000吨,降幅31.58%,本周菜籽压榨开机率为16%,上周23.38%。
饲料需求较弱状况不变。受猪价持续低位拖累,养殖利润深度亏损持续,加之目前饲料原料价格持续高位,成本压力增加,养殖利润亏损扩大。水产养殖仍然处于淡季,终端需求不佳,菜粕消耗等有限。
国内库存——菜籽充裕,菜粕库存下降,菜油库存上升。3月份菜籽到港量约21.5万吨,4月份或为54万吨,到港量保证菜籽供应较为充裕,本周沿海库存45.9万吨,较上周增0.3万吨;本周菜粕提货速度加快,两广福建地区菜粕库存降至5.9万吨,较上周下降0.38万吨;本周菜油提货仍旧较慢,两广福建地区库存增加1.3万吨至5.29万吨。
操作建议——美农的种植意向报告提振了市场,南美供应上油世界预计2018年大豆产量为1.686亿吨,较上年削减1600万吨,市场将更加依赖美国大豆,都对美豆和国内粕类形成长期支撑。但国内粕类短期快速上涨后,需要警惕回落风险。维持上周初观点,以豆粕、菜粕为多头配置头寸。