事项：
        北京时间4月4日凌晨5时，美国贸易代表办公室(USTR)依据“301调查”的结果公布了对华部分商品的征税建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        美国贸易代表办公室(USTR)公布了基于对华“301  调查”结果的征税建议并给出  60  天的窗口期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其涉及领域主要覆盖航空航天、信息和通信技术、机器人、医药和机械等行业，并明确指出这是针对中国制定的诸如《中国制造  2025》等先进技术发展规划的重要一步。我们认为，“301  调查”结果及具体征税建议的公布，意味着中美贸易战的再度升级。毫无疑问，根据美国遏制中国技术进步的战略意图，美国对华限制与制裁将由商品贸易扩展至投资、技术及人才领域。美方给出  60  天窗口期，更多是出于给中国设置时限以促使中国在更多领域作出更大让步的考虑。虽然我们不排除在这  60  天内贸易争端有出现缓和的可能，但从中方的表态来看，纯粹的妥协让步或不是最终选择，贸易战升级的阴云仍将持续笼罩市场。若中美贸易战继续显著升级，结合中美经济庞大体量，或将影响到全球经济的复苏前景。在该背景下，全球股市恐仍将持续受到贸易战前景的影响而呈现弱势震荡的主基调。
        美贸易代表办公室公布征税建议，高新技术行业成主要目标
        美国贸易代表办公室(USTR)公布了依据“301  调查”结果对华部分商品的征税建议。涉及领域覆盖航空航天、信息和通信技术、机器人、医药和机械等行业，涵盖了大约  1300  个独立项目。贸易代表办公室建议对清单上的中国产品额外征收  25%的关税，并声称这是为了弥补美国在科技领域所受到的损失。从清单上看，高新技术产品成为了主要的征税目标，这也与“301  调查”主要针对知识产权相符。
        中美贸易战再度升级，遏制中国战略意图明显
        美国贸易代表办公室公布商品清单无疑使得中美贸易战再度升级，并显示出明显的遏制中国的战略意图。我们认为，特朗普上台并非美国对华战略由“接触”转为“遏制”的唯一因素；因为随着中国技术水平的提升，部分领域中国技术已有赶超美国之势，作为全球霸主，美国难以忍受中国作为潜在竞争对手的威胁存在，遏制中国战略便逐渐占了上风。从这个角度看，美国在此轮贸易战中展现的强硬态度及遏制中国技术进步的决心，可能都将超过此前市场的普遍预期。
        经贸领域只是开始，技术人才限制恐为后手
        很明显，美国主动挑起的此轮贸易战并非仅针对贸易逆差，而更多涵盖着遏制中国的意图。我们认为，美国遏制中国的重点将在高科技领域，而知识产权将成为主要抓手。目前，美国在商品贸易领域对华制裁或只是起步，未来美国很可能在外商直接投资、知识产权出售、技术人才交流等方面对中国加大限制，以达到进一步遏制中国的目的。
        中国应对方式成关键，单一妥协不可取
        面对美国咄咄逼人的架势，中国存在妥协、协商、反制等三种应对策略。结合上世纪  80  年代美日贸易战的教训，单一妥协并不可取，协商与反制并举或是最佳策略；而如何把握反制的程度从而使得协商结果更有利于自己，则是中方值得仔细考量的问题。短期来看，中国的应对方式将决定未来几个月中美贸易战的走势，所以值得资本市场重点关注；长期看，遏制中国势必将上升成为美国的战略重点，如何在目前的基础上加快自身科技研发与人才培养将是中国面临的新时代课题。
        贸易战阴云难消，全球股市恐弱势震荡
        无论从美方遏制中国战略的决心还是中方“来而不往非礼也”的表述，均可以看出此轮中美贸易战恐短期难以完全解决。随着贸易战的持续发酵，后续中国对美投资、美方对中方技术转让和中美人才流动（特别是美国华人科技学者流向中国）等方面受到美国加强限制是大概率事件。贸易战阴云短期难消，或将持续笼罩全球市场。
        尽管美国股指昨日有所反弹，但我们认为，在贸易战阴云仍在且短期难消的背景下，全球市场风险偏好或处于低位，风险资产恐面临弱势震荡。