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珠海港昇研究报告:安信证券-珠海港昇-836052-新能源公司专题分析之年报系列(1):弃风电量,弃风率“双降”,行业前景看好-180410

股票名称: 珠海港昇 股票代码: 836052分享时间:2018-04-10 18:28:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 337 KB 分享者: aab****eff 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■事件:2018  年3  月20  号,珠海港昇新能源股份有限公司发布2017年年度报告,全年实现营业收入2.075  亿元,同比增长18.88%;归属于挂牌公司股东的净利润6648  万元,同比增长25.95%;每股收益同比增长25.95%,为0.13  元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■以南北发电基地为依托,开发与外延并购相结合,发展前景看好:公司从2003  年开始专注于风力发电的项目开发、建设及运营,总资产超10  亿元,是中国风电行业的先行者。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据2017  年年报,公司结合集中开发与分散开发原则优化风电布局,按照存量优先的原则,2017  年有序推进“三北”  地区可再生能源跨省区消纳4000  万千瓦。公司以南北两大发电基地为依托,通过收购、并购、扩建的商业模式向外扩张,高效运营风电场。其产品由国家电网及南方电网统购,据国家能源局统计,  2017  年全国风电发电量为  3057  亿千瓦时,同比增长  26.3%;预计至2022  年全球风电累计装机量将达到  792.1GW,年复合增长率达12.36%,风电需求量上升,行业发展前景看好。
        ■弃风电量、弃风率“双降”,盈利能力逐年提升:根据2017  年年报,我国风电建设成本下降20%,全国风电弃风电量419  亿千瓦时,同比减少78  亿千瓦时;弃风率12%,同比下降5.2%,实现  “双降”  ,风电技术的替代作用日益明显。
        ■未来风电市场景气度较高,公司竞争力领先同行业:国家能源局指出,  2017  年我国再生能源发电装机为  6.5  亿千瓦,其中风电装机  1.64亿千瓦,同比增长10.5%,风电行业景气度持续高涨。海上风电和低风速风电市场是我国风电发展的重要区域,预计到2020  年,全国风电装机达到  2.1  亿千瓦以上,其中海上风电  500  万千瓦左右。公司成熟运营陆上、岛屿等多类型风电场,在进军行业新领域上具有极大优势,未来市场空间可期。此外,公司旗下的高栏岛、达里风电场由于投产时间早,核准的上网电价高于国内大部分风电场;并且在国内风电企业不同程度地弃风限电的情况下,高栏岛、达里风电场基本不存在限电风险,设备利用率远高于同行业,公司竞争力强劲(2017  年年报)。截至最新收盘,公司市值为8.93  亿元,对应2017  年的PE  为13.4X,建议可以关注。
        ■风险提示:风电上网电价下调风险、自然条件风险及税收风险

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