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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:氛围好转,价格小幅反弹-180411

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-11 09:40:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 761 KB 分享者: eg****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:氛围缓解,沪胶低位反弹
        10  日,沪胶主力收盘11580(+130)元/吨,复合胶报价10325  元/吨(+75),主力合约期现价差1255  元/吨(+55);前二十主力多头持仓87936(+2342),空头持仓119134(+3304),净空持仓31198(+962)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单418810(+2250),交易所总库存444611(+1841)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片46.05(+0.35),杯胶34.5(+0.5),胶水44.5(+0.5),烟片48.66(+0.15)。
        截至4  月3  日,青岛保税区总库存22.64  万吨(-1.79)。
        截止3  月30  日,国内全钢胎开工率为72.60%(+0.14%),国内半钢胎开工率为72%(0)。
        观点:昨天沪胶价格低位反弹,随着市场氛围的缓和,工业品价格开始反弹,沪胶亦跟随上涨。昨天现货市场价格继续小幅上涨,期货升水现货1255  元/吨,期价依然有压力。最新公布的保税区库存继续下降,3  月份下游旺季叠加进口减少,使得库存下降符合季节性规律。上周公布的3  月份重卡销售数据继续创新高,对于期价有一定支撑。主力合约前二十净持仓来看,依然是空头占优格局,且昨天净空继续增加,期货升水格局使得盘面空头力量较大。目前国内产区均已开割,但受期价拖累,原料收购价格低使得胶农割胶积极性受到影响,同时产区还面临请割胶工难的问题,暂时看,供应增量有限。以上因素或使得期货短期价格有所企稳,但鉴于2018  年橡胶供需格局宽松,贸易战时间使得下游需求雪上加霜,供需失衡更为明显,因此沪胶后期还将继续走基差修复行情。中线等待反弹后的抛空机会。
        策略:空头思路对待
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等
        PVC:检修支撑,PVC  短期偏强
        昨天PVC  期价冲高回落,随着美国贸易战时间的缓和,工业品反弹,农产品回落。PVC  主要受近期部分装置集中检修利好的支撑。最新公布的最新社会库存继续下降,环比下降2.32%,但同比依然增加14%。显示今年供需格局更为宽松,供应更充裕,下游更疲弱。受期价的带动,昨天现货继续跟随上涨但前一天集中采购之后,昨天成交有所减少,整体市场氛围转好,昨天5  型普通电石料,华东地区主流自提报价6550-6600  元/吨;华南地区6530-6610  元/吨自提;山东主流6470-6530  元/吨送到,河北市场主流6450-6520  元/吨送到。目前期货依然小幅升水现货格局,但升水有所缩窄。短期受检修支撑,价格将维持反弹态势,但反弹高度取决于PVC  去库力度,同时下游消费是否可以加速PVC  去库,如果库存去化依然不理想,则价格反弹力度将很有限,反之,则可以参与检修行情带来的短期反弹机会。中线关注反弹后的抛空机会。
        策略:无
        风险:无

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