家电行业板块继续下跌：上周中信家电指数下跌1.19%，同期沪深300指数上涨0.42%，家电板块继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今家电板块下跌4.50%，同期沪深300指数下跌3.96%，落后沪深300指数0.54个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家电板块全年表现弱于大盘，在各板块中涨幅位居第十三，次于计算机、餐饮旅游、医药、国防军工、石油石化、银行、纺织服装、房地产、建材、轻工制造、商贸零售和电子元器件。估值方面，家电行业目前PE约为19.53，处于中位水平，相对沪深300指数估值溢价为45.5%，处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中且17年房地产整体销量较好，18年家电板块业绩有望保持稳定增长，家电板块仍有投资价值。  
        洗衣机健康引关注，带动产品消费升级：今年，洗衣机市场由于新增需求动力不足，并且受到房地产市场的后续影响，缓慢的低速增长仍然是市场的大趋势。在这个过程中，洗衣机企业都在企图抓住"健康"风口，从健康消费升级中谋求发展。随着消费者生活品质的不断提升，健康的消费理念成为主导，正在渗透与生活相关的各个行业，对洗衣机的功能要求也日益增加，除了要洗得干净，也要洗得健康，健康洗衣机渗透率逐年增高。洗衣机企业不断对健康技术进行更新，传统的洗衣机产品上健康功能越来越多，各家企业在洗衣机的健康功能方面也各有所长。2018年洗衣机市场健康洗产品已成市场新引擎，健康洗衣机将经历从单一健康卖点走向多卖点，从健康概念到健康体验的升级，更新换代的需求释放也将带来一场品质升级战。  
        净水器市场现新风向，产品向上，渠道向下：数据显示，2018年中国净水市场总规模将达到329亿元。在市场持续增长的背后，产品升级+渠道下沉+新零售或将成2018净水市场新红利。中国居民的净水需求一样经历了由"实用"向"品质"的上升，净水产品将更加注重设计、不断提升人性化特征。从渠道规模上来说，一二级市场对于净水的需求已趋于饱和，增长速度放缓;而三四级市场方兴未艾，对于净水企业而言大有可为。此外，有研究认为，消费者在做购买决策时，并无线上、线下之分，厂商或通过线上线下渠道统一，尝试新的销售模式，抓住全新的增长点。  
        近期观点：欧普照明作为国内通用照明行业龙头企业，用优秀的产品质量和渠道能力构筑了宽宽的护城河。公司有望进一步强化在家居照明领域的领导地位，同时有机会将优势进一步拓展至商业照明和照明控制。我们预计公司2017-2019年营收分别为69.57/86.37/105.86亿元，归母净利润分别为6.86/8.91/11.10亿元，首次覆盖，给予公司"推荐"评级。  
        风险提示：1）需求不及预期。家电行业受宏观经济及房地产销售等影响，房地产市场低迷将影响家电市场需求，宏观经济影响也影响消费结构，对家电消费有重要影响。2）原材料成本上升。家电行业原材料成本占比较高，行业成本转移有一定时滞，原材料成本上升将影响企业的盈利能力。3）行业竞争加剧。家电行业市场竞争激烈，产品面临不符合消费者需求、价格下降等风险。4）汇率风险。我国家电企业更多地走向国际市场，出口比例越来越高，相应的汇率风险也较高，外币贬值对出口较多的企业有不利影响。