核心观点
        行情回顾：本周大小指数呈现分化走势，全周沪深300  指数上升0.42%，创业板指数下跌0.67%，纺织服装行业全周上涨0.91%，表现好于沪深300  和创业板指数，其中纺织制造板块上升0.11%，品牌服饰板块上升1.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股及部分年报业绩稳健增长的个股涨幅靠前，我们覆盖的水星家纺、华孚时尚、海澜之家和安正时尚等表现不错。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Levi’s  第一季度业绩强劲，收入同比上升22%至13.34  亿美元。（2）中国市场需求强劲，Louis  Vuitton  一季度业绩实现13%有机增长。（3）荷兰绫致集团收购时尚品牌Toast，助French  Connection  扭亏。（4）体育运动用品巨头Addidas  计划减少门店数量，并提高盈利能力更佳的在线渠道比重。
        A  股行业与公司重要信息：（1）2018  年一季度全国50  家重点大型零售企业零售额累计同比增长2.6%，增速高于上年同期0.6  个百分点。（2）探路者：公司预计2018  年一季度归母净利润将同比下降55%-60%。（3）开润股份：公司预计2018  年一季度归母净利润将同比上升20%-30%。（4）雅戈尔：公司预计2018年一季度归母净利润增加约868,046  万元，同比增长687.95%左右。（5）拉夏贝尔：全资孙公司拟出资2080  万欧元收购VIVARTESAS  持有的法国Naf  Naf  SAS公司的40%股权。（6）部分公司发布2017  年年报：伟星股份、开润股份、浙江富润、水星家纺、华斯股份。（7）3/31~4/06  消费行业投融资情况：a）时尚眼镜平台M.Y.D  获得2000  万元天使轮投资；b）跨境电商ShopShops  获得610  万美元种子轮投资。
        本周重点报告：水星家纺年报点评：电商收入表现靓丽，未来继续受益低线城市消费升级。
        本周建议板块组合：海澜之家、罗莱生活、伟星股份、太平鸟和朗姿股份。上周组合表现：海澜之家4%、罗莱生活2%、跨境通-2%、太平鸟1%和朗姿股份2%。
        投资建议与投资标的
        18  年以来在市场大幅波动的情况下，纺织服装板块整体表现出很强的防御性，自下而上基本面明显改善的个股超额收益明显。在国内外纺织品服装需求持续回暖的态势下，现阶段除了业绩弹性更大、市场关注度相对更高的品牌服饰板块，我们认为同样受益于行业回暖、市场关注度低、估值处于底部区域的上游纺织制造板块也值得重点关注：（1）17  年下半年以来人民币升值带来的汇兑损失等负面冲击已在股价中充分预期，后续汇率的企稳对出口制造业绩将不再拖累。（2）龙头公司主业产销与盈利稳步提升、高现金分红比例与目前股价、估值的低迷形成明显预期差。（3）短期中美贸易争端下若能以增加进口海外棉配额作为正面回应，更低的原材料成本将提升纺织制造企业出口产品竞争力；中长期随着国内棉花供需缺口的拉大，棉价重心有望逐步上移。4  月中下旬将迎来年报与一季报集中披露，我们预计不少重点公司一季度较为良好的业绩增速将提振市场对板块的配置，自下而上我们继续推荐业绩快速提升的细分行业龙头：（1）主品牌复苏且有新品牌新业务增长的中高端龙头：罗莱生活(002293，买入)、水星家纺(603365，买入)、歌力思(603808，买入)、安正时尚(603839，增持)、七匹狼(002029，买入)、朗姿股份(002612，增持)、九牧王(601566，买入)。（2）高确定性增长的制造龙头：伟星股份(002003，买入)、华孚时尚(002042，买入)（3）快速成长的电商龙头：跨境通(002640，买入)。（4）大众高市占率品牌：海澜之家(600398，买入)、太平鸟(603877，增持)、森马服饰(002563，买入)。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。