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医药生物行业研究报告:财通证券-医药生物行业周报:坚定二季度防御型为主的低估值+商业策略-180414

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2018-04-17 08:41:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文录,沈瑞
研报出处: 财通证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持
研报大小: 792 KB 分享者: nmg****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        医药板块在调整,后续应对方式?
        医药生物行业估值再提升空间较小,一线龙头白马估值已无明显优势;中小市值估值修复也已经达到了较高的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但医药行业的估值会处在相对高位,主要因为一致性评价(进口替代等)和创新政策、以及医疗端的变革才刚刚开始。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)所以深度挖掘低估值公司的新逻辑、医药商业板块等是上策。
        如何看待进口抗肿瘤等药、大型医疗设备配置证放开等问题的相互关系
        进口抗肿瘤药和大型医疗设备配置证放开都是中国继续推进改革、对外开放在医疗行业中的演绎,中美贸易战是这些政策放开的加速器。中国的在研新药数量处于世界第二位,已经远超过欧盟,有能力引入竞争,这样不仅没有弊,而且会使恒瑞、复星医药这些龙头企业更有竞争活力,更加加速其成长。短期来看,虽然抗肿瘤药等免除关税等会使进口药价等下降10%左右,但是如果自费价格依旧高昂,如果是医保报销,报销比例也并不会上升,所以对医生处方行为影响不大,但是对患者是有好处的。
        药店分类分级管理办法
        今年2月初传出药店分类分级管理办法征求意见稿,商务部没有正式发函但广东局率先实施,政策在执行时应该有一定的缓冲期。目前全国药店门店40万以上,其中一半为单体店。对于连锁门店每个门店配备一个执业药师、其他的在总店远程集中审核处方即可,但对于单体药店要想做三类店难度增加。目前全国职业药师40万以上,短期执业药师成为稀缺资源。单体店运营成本将大大增加或被并购或被淘汰,连锁药店在享受处方外流的红利下无疑又多了一个大利好。
        风险提示:政策落地不及预期,行业竞争加剧
        

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