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教育行业研究报告:上海证券-教育行业周报:学而思推出在线外教1对1品牌VIPX,精锐教育暑期上线小班课-180416

行业名称: 教育行业 股票代码: 分享时间:2018-04-17 09:56:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张涛
研报出处: 上海证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 941 KB 分享者: 臭**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周表现回顾:
        上周上证综指上涨0.89%,深证成指上涨0.02%,中小板指上涨0.16%,创业板指下跌0.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期,教育A股上涨0.07%,教育港股上涨9.76%,教育美股上涨0.52%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周股价上涨幅度较大的有高乐股份(5.65%)、长江传媒(3.39%)、全通教育(3.37%)、立思辰(3.04%)、盛通股份(2.52%)。上周股价下跌幅度较大的有世纪鼎利(-7.45%)、华媒控股(-5.08%)、创业黑马(-4.73%)、秀强股份(-4.35%)、皖新传媒(-3.61%)。
        行业最新动态:
        1、盒子鱼英语完成C轮约1亿美元融资
        2、学而思宣布将推出少儿英语外教在线1对1品牌VIPX
        3、精锐教育上市后战略升级,暑期将上线小班课
        4、新东方国际游学发布《2018中国国际游学行业发展报告》
        5、外教易完成3000万元Pre-A轮融资,顺为资本领投
        投资建议:
        目前A股教育资产证券化速度较2015-2016年有所放缓,我们认为主要系各省市民促法配套细则出台落后预期,因历史遗留问题等影响,学历制资产营利性变更短期较难大面积实现,且理论上需等待营利性属性变更完成后才能开始上市三年业绩周期的计算,因此真正达到A股上市要求的时间周期较长;而非学历制培训资产受国家监管影响,取得办学许可证的要求提升了合规风险、增加了合规成本、延长了达标时间,且今年以来IPO审核趋严,整体来看,无论是学历制还是非学历制的教育资产短期内在A股上市都存在较大难度。我们认为,2018年教育资产将会加速海外上市,近期已有精锐教育和尚德机构在美股成功上市、中国新华教育在港股成功上市,且华图教育、21世纪教育等多家公司已经递交了港股招股书。海外市场对于营利性和非营利性的区别暂未明显设限,且IPO周期短、上市效率高,在新东方、好未来等教育巨头的亮眼涨势下资本对于教育的关注度也在提升,海外上市环境整体向好。近期,港股通额度将自5月1日起扩大四倍,沪市和深市下的港股通额度分别达到420亿元,我们认为受益于港股教育资产的优质性、PEG仍处于合理区间,港股教育板块吸金效应有望继续放大,建议关注:枫叶教育、中教控股、新高教集团、宇华教育
        

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