报告摘要:
主要化工品涨跌幅情况
涨幅前五:环氧丙烷 (9.09%),原油(WTI)(8.73%),二氯甲烷(7.69%),原油(布伦特)(7.32%),乙二醇(7.12%)
跌幅前五:维生素B5(-33.87%),干法氟化铝(-16.67%),TDI(-13.64%),维生素B1(-8.33%),无水氢氟酸(-7.69%)
上周行情回顾
上周化工行业表现强于大市,申万一级化工指数涨幅0.97%,上证指数和沪深300分别上涨0.89%和0.42%;6 个二级子行业5 个涨幅为正;31 个三级子行业中,24 个涨幅为正,其中,石油加工、磷化工及磷酸盐涨幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
原油大涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周WTI 原油上涨8.73%至67.07 美元/桶,布伦特原油上涨7.32%至72.02 美元/桶,主要是由于地缘政治、OPEC 减产执行情况良好以及美国原油库存下降等影响。4 月13 日晚,美国总统特朗普宣布,美国已联合英国和法国对叙利亚军事设施实施精准打击。随后,叙利亚首都大马士革发生巨大爆炸。后续各利益方的进一步措施或令叙利亚问题升级。3 月全球石油供应减少12 万桶/天至9780 万桶/天,OPEC 3 月原油产量减少20 万桶/天至3183 万桶/天,减产执行率达163%。OECD 商业原油库存减少2600 万桶至28.41 亿桶,较五年均值高3000万桶,预计5 月达到或跌破均值。后续关注叙利亚事件进展、伊朗核协议和OPEC年中会议对于全球油价的持续影响。
环氧丙烷大涨。本周环氧丙烷大幅上涨9.09%至12300 元/吨,主要由于北方装置开工降负荷检修,现货供应紧张,价格连日调涨。后续其他装置仍有检修计划,短期供给面难以宽松,下周环丙市场或继续上涨。
近期推荐公司及主要观点
本周油价在地缘政治、OPEC 减产执行情况良好以及美国原油库存下降等影响大涨,全球原油价格震荡上行进入“中油价”时代的格局明确,利好相关炼化、油服行业。2018 年化工行业首选优质龙头,业绩支撑,有增量投产,有发展空间。此外,受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入,下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好,值得长期关注。
(1)炼油聚酯产业链:“炼油-PX-PTA-涤纶”。我们维持全球布伦特原油价格震荡上行进入“中油价”时代的判断,此区间炼油处于舒适区。强烈看好一体化发展的民营化纤巨头,各环节产品价格价差由于季节因素会有波动,但是更多是产业链利润的再分配,行业龙头公司全产业链布局,盈利中枢和稳定性持续提升。继续推荐四大金刚(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份)和中国石化。
(2)煤化工龙头(鲁西化工、华鲁恒升):华鲁恒升受益于环保趋严、产品种类不断扩张、山东省新旧动能转换,18 年1 月醋酸与甲醇价格再度同比大涨65%、20%,业绩有望超预期;鲁西化工形成了煤化工、氯碱、氟硅化工、化工新材料的循环产业链,构建了极高的园区及环保壁垒,叠加未来 20 万吨甲酸、10 万吨己内酰胺、13 万吨尼龙 6、13.5 万吨 PC 、36 万吨双氧水陆续投产,业绩有望持续增长。
(3)农化板块:两会重点推进乡村振兴,农化板块有望受益。农药板块供给收缩逻辑长期存在,行业集中度提高(扬农化工、利尔化学),化肥板块春耕行情来临,新农业服务模式下公司业绩有望持续增长(金正大、新洋丰)。
(4)通源石油:受益于国际油价持续复苏,公司国内国外齐头并进,快速转型油服一体化产品链,未来具备极大发展空间
(5)电子化学品及新材料:新能源汽车行业发展迅速,18 年2 月份新能源乘用车销量达2.9 万辆,同比增长76%,1-2 月新能源车产销开门红,全年有望实现100万辆销量,有效拉动电池材料销量,重点推荐天赐材料。国内液晶面板行业发展迅速,全球市占率有望进一步提高,有效拉动上游液晶材料发展,推荐飞凯材料。半导体制造行业持续突破,雅克科技充分受益。
本周金股组合
中国石化(20%),金正大(20%),华鲁恒升(20%),通源石油(20%),雅克科技(20%)
重点推荐公司:炼油聚酯产业链(中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、 恒力股份)、染料(浙江龙盛、闰土股份)、农药(扬农化工、利尔化学)、煤化工 (鲁西化工、华鲁恒升)、复合肥(金正大、新洋丰)、电子化学品及新材料(国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、天赐材料)、环氧丙烷(滨化股份)、C3/C4 龙头(卫星石化、齐翔腾达)、通源石油
风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。