投资要点:
行情回顾:总体看来,4 月以来生物板块下跌0.90%,跑输沪深300 指数0.19 个百分点,跑赢创业板指3.10 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】横向来看,医药板块涨幅在申万28 个子板块中排名第15,板块整体估值37.45 倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子板块方面,4 月以来,医药生物各子板块行情分化明显。其中,医疗商业不医疗器械板块涨幅最大,分别上涨1.03%不0.45%,化学制剂不生物制品板块跌幅最大,分别下跌3.10%不1.27%;估值方面,医疗服务不医疗器械板块估值最高,分别为77.42 不56.22,医药商业不中药板块估值最低,分别为27.33 不30.76。
行业要闻:1)进口抗癌药将实行零关税。仍5 月1 日起,将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降至零。预计对本土优质创新药企业的负面影响甚微。2)第三批通过一致性评价品种名单公布。此次名单涉及7 个品规,其中,扬子江、石药集团各两个,信立泰的重磅品种氯吡格雷25mg 规格亦包括在内。截止目前,中国共有29 个品规通过一致性评价。多个省市也在利用奖补政策,鼓励企业开展一致性评价工作。预计2018 年底之前,将有更多的品种成功通过一次性评价。3)海南省宣布对39 种国家谈判药品不纳入药占比。明确规定国家谈判的39 种药品暂实行单独核算(门诊、住院),不列入药占比统计范围,合理控制,同时各级公立医院的特殊门诊用药也不列入药占比统计。
投资策略:我们认为,“互联网+医疗健康”措施的颁布将利好医疗服务行业龙头,此外,本土优质创新药企并不会受进口抗癌药零关税的冲击。投资策略方面,我们建议投资者重点关注创新药、高端仿制药,以及医疗服务三大领域的投资机会。1)创新药:一是建议重点关注化药、单抗、生长激素、细胞免疫治疗各细分领域的创新药投资机会;事是建议重点关注疫苗市场,我们认为,随着审评进度的加快,这两年将有多个重磅疫苗品种陆续上市,引爆公司业绩,重点推荐恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、复星医药。2)高端仿制药:目前,已有三批通过仿制药一致性评价的品种落地,我们认为,部分大品种的市场竞争格局即将重塑,具有制剂出口优势的行业龙头有望凭借政策红利实现弯道超车,重点推荐华东医药、华海药业、上海医药。3)医疗服务:政策环境整体利好的背景之下,我们建议投资者重点关注行业龙头白马,重点推荐爱尔眼科,通策医疗。
重点推荐公司:恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、复星医药、华东医药、爱尔眼科
风险提示:创新药研发进展不顺利,一致性评价不达预期,渠道拓展不达预期,药品招标降价风险