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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:氛围转暖,商品继续反弹-180420

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-20 10:06:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 791 KB 分享者: lis****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:氛围带动,沪胶大幅反弹
        19  日,沪胶主力收盘11780(+690)元/吨,复合胶报价10825  元/吨(+525),主力合约期现价差955  元/吨(+165);前二十主力多头持仓105783(-2455),空头持仓140745(-1809),净空持仓34962(+646)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单421240(+2430),交易所总库存445881(+1270)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片47.02(+0.02),杯胶35.5(+0.5),胶水44(+1),烟片49.27(+0.27)。
        截至4  月17  日,青岛保税区总库存20.49  万吨(-2.15)。
        截止4  月13  日,国内全钢胎开工率为73.11%(+0.51%),国内半钢胎开工率为72.89%(+0.89)。
        观点:昨天沪胶价格继续表现强势,反弹明显,盘中中国商务部发出对美国等国卤代丁基橡胶反倾销事件的初裁结果,沪胶盘面反应较大,价格同步上拉。但实质该事件对于橡胶的影响很小,两者之间并不存在替代性,情绪上的带动大于实质影响。或是当前橡胶的一些基本面因素的微观变化,使得多头情绪被激发出来。主要是基差的缩窄,保税区库存的下降以及3  月份下游消费数据的向好,在短期国内产量释放有限国外停割的时候,价格有反弹需求。主力合约前二十净持仓来看,依然是空头占优格局,且最近净空持续小幅增加,期货升水格局使得盘面空头力量较大。鉴于2018  年橡胶供需格局宽松,中美贸易战事件使得下游需求雪上加霜,供需失衡更为明显,中线来看,1809  合约后期还将继续走基差修复行情。
        策略:等待反弹后抛空机会
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等

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