品牌白酒景气度高,1Q18业绩大概率高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】葡萄酒、啤酒、黄酒销售未见明显改善,预计龙头公司业绩微增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)食品龙头不乏亮点,预计伊利、双汇业绩可实现较快增长。推荐组合:山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、中炬高新、伊利股份。
点评
品牌白酒景气度高,1Q18业绩大概率高增长。品牌白酒春节动销速度快,景气度较高,部分企业虽然3月控量提价,但已无碍季报业绩高增长。目前已披露业绩预告的白酒公司中,顺鑫农业、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒净利增速超50%,今世缘超30%,预计茅台、五粮液、水井坊、舍得营收可实现较快增长。17年5月白酒消费税规范,1Q18部分企业消费税率可能明显上升,对业绩有一定影响,不过上市公司可以通过产品提价、结构调整和内部挖潜,来抵消大部分成本压力。
白酒1Q18营收和净利预测如下:山西汾酒(47%、55%)、顺鑫农业(5%、76%)、五粮液(40%、35%)、贵州茅台(40%、40%)、水井坊(60%、53%)、舍得酒业(50%、50%)、酒鬼酒(49%、68%)、泸州老窖(28%、53%)、洋河股份(20%、14%)、古井贡酒(18%、34%)。
葡萄酒、啤酒、黄酒销售未见明显改善,预计1Q18龙头公司业绩微增。考虑到酒类复苏有望逐层传导,2Q18开始收入有望小幅提速。
其它酒1Q18营收和净利预测如下:张裕A(7%、7%)、青岛啤酒(5%、6%)、古越龙山(5%、5%)。
1Q18食品龙头不乏亮点,预计伊利、双汇业绩可实现较快增长。乳制品行业景气度较高,估计伊利1Q18营收有望增20%左右。受益于低猪价,预计双汇生猪屠宰量1Q18可明显提速,屠宰和肉制品净利均可较快增长。中炬高新调味品业务受1Q17高基数的影响,估计1Q18调味品收入增速可能低于10%,但基本面并无变化。
食品1Q18营收和净利预测如下:中炬高新(9%、18%)、伊利股份(20%、26%)、海天味业(19%、21%)、恒顺醋业(9%、16%)、双汇发展(7%、24%)、光明乳业(8%、8%)。
推荐组合。山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、中炬高新、伊利股份。
风险提示
市场风格转化。